你是否也曾想過,除了用自己的本金投資,有沒有可能「借銀行的錢」來為自己創造更多被動收入？「增貸套利」或「借錢套利」聽起來像是一個誘人的財務捷徑,利用低利率的貸款去投資相對高回報的資產。但這背後是穩賺不賠的策略,還是充滿未知的風險？本文將為你完整解析增貸套利的核心原理,比較熱門的投資工具,並揭示你必須知道的三大潛在風險,讓你一篇搞懂如何安全地運用槓桿放大資產。
什麼是增貸套利？用銀行的錢賺錢的秘密
增貸套利,本質上是一種財務槓桿操作。簡單來說,就是向銀行申請一筆利率較低的貸款,然後將這筆資金投入到一個預期回報率高於貸款利率的投資標的上,從中賺取「利差」。這聽起來像是個完美的計畫,但成功的關鍵在於對「利差」的穩定性與風險有精準的掌控。
增貸套利的核心原理：賺取穩定的「利差」
想像一下這個情境：
- 資金成本： 你透過房屋增貸,借到了100萬港元,貸款年利率為 2.5%。這意味著你每年需要支付的利息是 25,000 港元。
- 投資回報： 你將這100萬港元,投入到一個平均年化配息率達到 5% 的高股息ETF。理想情況下,你每年可以獲得 50,000 港元的股息收入。
- 利差收益： 你的投資回報（50,000元）減去你的資金成本（25,000元）,剩下的 25,000港元 就是你透過這次「借錢投資」所賺取的被動收入。
這個「5% – 2.5% = 2.5%」的利差,就是增貸套利策略能夠獲利的核心所在。只要投資回報率能穩定地高於貸款利率,理論上這個模式就能持續為你創造現金流。
為什麼「房屋增貸」是常見的低成本資金來源？
在眾多借貸方式中,房屋增貸之所以備受青睞,主要基於以下幾個優勢：
- 利率相對低： 因為有房地產作為抵押品,對銀行而言風險較低,因此能提供比信用貸款更優惠的利率。
- 額度高： 貸款額度通常根據房屋的估值和剩餘貸款來決定,可貸金額遠高於一般信貸。
- 還款期限長： 還款年限可長達20-30年,有助於降低每月的還款壓力,維持現金流的穩定性。
除了增貸,還有哪些借錢套利的方式？
雖然房屋增貸是主流,但並非唯一選擇。以下是另外兩種常見的資金來源：
- ➡️ 信用貸款 (信貸)： 優點是申請快速、無需抵押品。缺點是利率通常較高,且貸款額度受個人信用評分和收入限制,較小的利差空間對投資標的的要求更高。
- ➡️ 股票質押： 將持有的股票作為抵押品向證券商借款。優點是能活化現有資產,無需賣股也能取得資金。缺點是利率波動較大,且當股價下跌時,可能面臨被追繳保證金（Margin Call）甚至強制平倉的風險。
增貸套利的3大熱門投資標的比較
取得了低成本資金後,下一步就是選擇合適的投資標的。理想的標的需要具備「能提供穩定現金流」且「長期波動風險可控」的特質。以下是市場上最熱門的三種選擇：
| 投資標的 | 特色 | 優點 | 缺點 |
|---|---|---|---|
| 高股息ETF | 一籃子高現金股利率的股票組合,定期配息。 | ✔️ 分散投資於多家公司,降低個股風險
✔️ 提供相對穩定的現金流（股息） ✔️ 交易方便,流動性高 |
❌ 股價會隨市場波動,可能賺了股息賠了價差
❌ 配息並非保證,可能因景氣影響而減少 ❌ 需要注意「殖利率陷阱」,高配息不等於高回報 |
| 美國公債 (美債) | 由美國政府發行,被視為全球最安全的資產之一。 | ✔️ 信用風險極低,幾乎無違約可能
✔️ 利率高於房貸時,具備穩定利差空間 ✔️ 在經濟衰退時通常有避險效果 |
❌ 債券價格會因市場利率變動而反向波動
❌ 存在匯率風險,美元兌港元匯率波動會影響收益 ❌ 長天期債券對利率敏感度更高 |
| 美元定存 | 將資金存入銀行的美元定期存款帳戶。 | ✔️ 風險極低,保本保息
✔️ 操作簡單,無需看盤 ✔️ 適合極度保守的投資者 |
❌ 利差空間通常最小,獲利有限
❌ 資金在定存期間被鎖定,缺乏彈性 ❌ 同樣面臨匯率風險 |
選擇哪種工具,取決於你的風險承受能力和對市場的判斷。想深入了解債券相關知識,可以參考《美債券全攻略：新手購買教學、ETF推薦與利率風險深度解析》。
借錢套利前必須評估的3大核心風險
天下沒有白吃的午餐,借錢投資放大了潛在回報,同時也放大了潛在風險。在踏出第一步之前,你必須清晰地認識並評估以下三大核心風險,它們環環相扣,任何一環出錯都可能導致災難性後果。
風險一：市場波動風險－當投資標的價格下跌
這是最直觀的風險。即使你選擇的高股息ETF每年提供5%的配息,但如果其市價在一年內下跌了10%,你的總回報實際上是 -5%。在這種情況下,你不僅要承擔投資本金的虧損,還需要持續支付銀行的貸款利息,形成「雙重壓力」。
情境模擬：你借款100萬投資ETF,不幸遇到熊市,ETF市值跌至80萬。此時你不僅賬面虧損20萬,每年還需照常支付2.5萬的貸款利息。如果此時因恐慌或急需用錢而賣出,虧損就會成為現實。
風險二：利率變動風險－當貸款利率上升
你的貸款利率並非永遠不變。特別是房屋增貸,多數與市場基準利率（如香港的HIBOR或美國的SOFR）掛鉤。當全球進入升息循環,中央銀行為了抑制通膨而提高利率時,你的貸款利率也會隨之上升。這會直接侵蝕你的利差空間,甚至可能讓利差變為負數。
情境模擬：原本2.5%的貸款利率,在兩年內升至4.5%。而你投資的ETF配息率依然維持在5%。你的利差從原本的2.5%急劇縮小至0.5%。你的還款壓力大增,而套利效益卻微乎其微。你可以參考權威機構如中央銀行發布的利率數據,了解利率變動的趨勢。
風險三：現金流斷裂風險－這是最致命的錯誤
這是前兩個風險的綜合結果,也是執行此策略時最容易被忽視的致命點。當市場下跌導致你需要補倉,或者利率上升導致月付金增加時,如果你沒有預留足夠的備用現金,就可能出現無法按時償還貸款的窘境。
一旦現金流斷裂,你可能會被迫在市場低點賣出你的資產（即「停損」）,以償還貸款。這種「被迫平倉」的行為,往往會將賬面上的浮動虧損,轉化為永久性的實際損失,讓整個套利計畫徹底失敗。
常見問題 (FAQ)
增貸出來的資金,銀行會限制用途嗎？
一般來說,房屋增貸或信貸核准後的資金用途相對自由,銀行通常不會嚴格追蹤其流向。然而,多數銀行的貸款合約會註明資金不得用於高風險投資,例如購買個股、加密貨幣或進行期貨交易。雖然實務上銀行難以完全監管,但若被發現,可能構成違約,銀行有權要求提前清償貸款。因此,在申請時,建議以「家庭備用金」、「裝修」等較為保守的理由提出。
我應該借多少錢來投資才安全？
沒有一個絕對安全的數字,但一個重要的原則是「壓力測試」。你必須確保即使在最壞的情況下（例如：失業、投資標的腰斬、貸款利率上升2%）,你每月的現金流依然能輕鬆覆蓋貸款的月付金。一個較為保守的建議是,貸款的月付金不應超過你家庭稅後總收入的三分之一,並且手頭至少保留6-12個月的緊急備用金。
如果投資不如預期,我該停損嗎？
停損與否取決於你當初設定的投資計畫。如果你選擇的是長期持有的穩健標的（如指數型ETF或公債）,短期的價格波動或許可以視為加碼的機會,前提是你的現金流狀況良好。但如果你發現基本面出現惡化（例如企業長期獲利能力下降）,或者虧損已超出你的風險承受範圍,甚至威脅到你的還款能力,那麼果斷停損,保留本金才是明智之舉。
執行增貸套利,理想的利差是多少？
理想的利差空間建議至少要在 2% 至 3% 以上。這個緩衝空間是為了吸收潛在的風險,例如利率上升、投資回報不如預期或匯率波動等。如果利差過小（例如小於1%）,任何微小的市場變動都可能讓你的套利策略由盈轉虧,風險與回報不成正比。
總結：增貸套利是雙面刃,你適合嗎？
增貸套利是一把精密的財務手術刀,用得好,可以切割出現金流,加速資產累積；用不好,則可能傷及自身的財務根基。它最大的魅力在於利用槓桿創造額外收入,但其背後的三大核心風險——市場波動、利率變動、現金流斷裂——則是揮之不去的陰影。
此策略更適合以下特質的投資人：
- 本身具備穩定的工作收入與現金流。
- 擁有扎實的投資知識,能獨立判斷市場情勢。
- 風險承受能力較高,能坦然面對資產的短期波動。
最終建議,在開始任何借貸投資前,務必先進行全面的財務評估與風險壓力測試,切勿盲目跟風。請記住,投資的首要原則是控制風險,而不是追求極致的回報。謹慎地使用「增貸套利」這個財務槓桿,才能讓它成為你通往財務自由的助力,而非陷阱。
*本文內容僅代表作者個人觀點,僅供參考,不構成任何專業建議。