對於不少香港投資者來說,「期貨」一詞既熟悉又陌生。您可能聽過別人透過買賣期貨賺取可觀回報,但其高槓桿、高風險的特性也令人卻步。本篇期貨新手教學將為您揭開期貨的神秘面紗,提供一份詳盡的期貨入門指南。無論您是投資新手,還是希望拓展投資工具的資深股民,這份2026年最新攻略都將以最淺白易懂的方式,教您如何買期貨,並掌握關鍵的風險管理技巧。
本文核心觀點
- 期貨定義： 期貨是一種標準化的「未來合約」,讓買賣雙方約定在未來特定時間,以預定價格交易特定數量的商品或金融資產。
- 與股票主要區別： 期貨具備高槓桿效應、有合約到期日、可進行多空雙向交易,這三點是與股票最根本的不同。
- 交易核心—保證金： 交易期貨並非支付合約全額,而是存入一筆稱為「保證金」的按金,用以承擔價格波動的風險。
- 風險管理至上： 由於槓桿效應,期貨的潛在回報和風險都被放大。因此,學習設定停損（Stop Loss）和控制倉位是新手最重要的課題。
- 五步入門流程： 掌握「選擇期貨商開戶 → 存入資金 → 熟悉交易介面 → 建立訂單 → 平倉結算」的完整流程,是踏出實戰交易的第一步。
到底期貨係咩？同股票有咩分別？
在深入探討如何交易之前,我們必須先釐清一個根本問題：到底什麼是期貨？它和我們熟悉的股票投資又有何不同？許多新手往往因為混淆了兩者的概念,而錯誤評估了風險。
期貨的核心概念：一份「未來合約」
您可以將期貨想像成一份標準化的預購合約。這份合約約定了兩方（買方和賣方）在未來的某個指定日期（稱為「到期日」）,以一個事先約定的價格,買賣特定數量和品質的商品或金融工具。
舉個生活化的例子：假設一位麵包師傅擔心三個月後小麥價格會上漲,影響成本。他可以現在就和一位農夫簽訂一份期貨合約,鎖定三個月後以每公斤$2的價格購買1000公斤小麥。如此一來,無論三個月後市場上的小麥價格升到$3還是跌到$1,他都能確保以$2的成本入貨,成功管理了價格波動的風險。這份鎖定未來價格的合約,就是期貨的精髓。
在金融市場中,這些「商品」可以是實體的（如黃金、原油）,也可以是金融資產（如恒生指數、特定公司的股票）。
期貨 vs. 股票：槓桿、合約期限與交易方向最大不同
雖然期貨與股票都是在交易所進行買賣的金融工具,但它們在底層邏輯和交易規則上有著天壤之別。透過下表,您可以清晰地看到兩者的差異：
| 比較項目 | 期貨 (Futures) | 股票 (Stocks) |
|---|---|---|
| 本質 | 一份在未來履行的標準化合約 | 擁有上市公司一部分所有權的憑證 |
| 槓桿效應 | 高槓桿,只需存入少量保證金即可交易價值遠高於此的合約 | 通常為1:1,或需額外申請孖展（融資）才有槓桿 |
| 交易方向 | 雙向交易,可買升（做多/Buy Long）或買跌（做空/Sell Short） | 普遍以買升（做多）為主,做空限制較多且成本較高 |
| 持有期限 | 有到期日,合約到期後必須平倉或轉倉 | 無到期日,只要公司不倒閉,可以長期持有 |
| 所需資金 | 交易價值的一部分（保證金） | 股票的完整市值 |
| 風險程度 | 較高,槓桿會同時放大盈利和虧損 | 相對較低,最大虧損為投入的全部本金 |
總括而言,股票投資較像「擁有資產」,而期貨交易則更像「對賭資產未來價格的走向」。期貨的槓桿特性使其成為一種高效率的投資及投機工具,但也伴隨著更高的風險。對此感興趣的讀者,可以參閱股票投資全攻略【2026香港市場篇】：新手7步實戰教學,深入了解兩者的不同。
5步完成期貨交易：由開戶到落盤實戰教學
理解了期貨的基本概念後,接下來便進入實戰操作環節。整個交易流程可以簡化為以下五個核心步驟,只要按部就班,即使是新手也能輕鬆上手。
第一步：選擇適合的期貨商並完成開戶
這是您進入期貨市場的入場券。在香港,您可以選擇銀行或證券行開立期貨戶口。選擇時應考慮以下幾點：交易佣金、平台穩定性及易用性、客戶服務質素以及是否受到香港證監會（SFC）的嚴格監管。開戶過程大多已電子化,只需準備身份證明及地址證明文件,透過網上申請即可。
第二步：存入起始資金 (入金)
成功開戶後,您需要將資金轉入期貨戶口,這個過程稱為「入金」。這筆資金將用作您的交易保證金。大多數期貨商支援多種入金方式,如銀行轉帳、轉數快（FPS）等。請注意,這筆資金是您風險承受能力的基礎,切勿投入超出自己可負擔範圍的金額。
第三步：認識交易軟件介面與常用指令
不論是手機應用程式還是電腦軟件,期貨交易介面通常包含幾個核心區域：市場報價區（顯示不同期貨合約的即時價格）、圖表分析區（技術分析工具,如K線圖、移動平均線）和下單交易區。在實際交易前,花時間熟悉各個按鈕的功能至關重要。
第四步：學習如何建立第一張期貨訂單
這是最令人興奮的一步。建立訂單時,您需要決定幾個關鍵參數：
- 選擇合約： 例如恒生指數期貨（HSI）或小型恒指期貨（MHI）。
- 決定方向： 看好後市則「買入」（做多）,看淡後市則「賣出」（做空）。
- 輸入價格： 可選擇「市價盤」（以當前市場最優價格成交）或「限價盤」（指定您希望成交的價格）。
- 設定數量： 決定要交易多少張合約。
第五步：平倉與結算損益
當您持有的期貨合約達到目標利潤,或需要執行停損時,就需要進行「平倉」。平倉是執行與您持倉方向相反的交易。例如,若您之前是「買入」一張合約,平倉操作就是「賣出」一張相同的合約。交易系統會自動計算您的盈虧,並在您的戶口結餘中反映出來。
搞懂期貨保證金制度：新手如何避免被追繳？
保證金是期貨交易的核心機制,也是新手最容易產生誤解的地方。簡單來說,保證金並不是購買合約的費用,而是您為了履行合約而向交易所存入的一筆履約保證金,類似租屋時的「按金」。
什麼是原始保證金與維持保證金？
在您的期貨戶口中,會遇到兩個關於保證金的重要名詞：
- 原始保證金 (Initial Margin)： 建立一個新的期貨倉位（不論是買入還是賣出）時,您的戶口內必須擁有的最低資金金額。這筆金額由交易所根據市場波動性等因素設定。
- 維持保證金 (Maintenance Margin)： 當您持有倉位後,您的戶口內資金必須維持在此水平之上。如果因為市場價格對您不利,導致您的戶口結餘跌穿了維持保證金的水平,就會觸發「追繳保證金」（Margin Call）。
保證金計算實例：我需要準備多少錢？
讓我們以交易一張「小型恒生指數期貨」（MHI）為例,假設交易所規定的數據如下：
- 恒生指數現價：18,000點
- 合約乘數：每點 HK$10
- 合約價值：18,000點 * HK$10 = HK$180,000
- 原始保證金要求： HK$45,000 (此為假設數字,實際金額請參考香港交易所官方公佈)
- 維持保證金要求： HK$36,000 (通常是原始保證金的80%)
交易情境分析
- 開倉： 您想買入一張小型恒指期貨,您的戶口至少需要有 HK$45,000 才能成功下單。
- 持倉： 成功買入後,只要您的戶口權益（總資金）不低於 HK$36,000,您就可以繼續持有該倉位。
- 虧損情況： 假設指數下跌,您的倉位出現了 HK$10,000 的浮動虧損。您的戶口權益會下降至 HK$45,000 – HK$10,000 = HK$35,000。此時,因為 HK$35,000 已低於維持保證金 HK$36,000,您的期貨商便會發出追繳通知。
風險提示：當心維持率過低被強制平倉 (斬倉)
當您收到追繳保證金（Margin Call）通知時,您必須立即採取行動：存入額外資金,使戶口權益回到原始保證金水平（即補錢到HK$45,000）；或是自行平掉部分或全部虧損的倉位。如果您未能在指定時間內處理,期貨商有權強制平倉（俗稱斬倉）,即不論當時價格如何,都會自動賣出您的持倉,以防止風險進一步擴大。這往往會導致投資者在最不利的價位上實現巨大虧損。
新手必學風險管理：點樣設定期貨停損同避免虧損？
如果說保證金是期貨交易的入場券,那麼風險管理就是您能長期留在市場中的護身符。由於槓桿的存在,即使是很小的市場波動也可能造成重大損失,因此學會如何保護您的本金至關重要。
為何停損係期貨交易中最重要的一環？
停損（Stop Loss）是一個預設的指令,當市場價格達到您預設的虧損水平時,系統會自動為您平倉。其重要性在於：
- 限制最大虧損： 停損能確保您的任何單筆交易虧損都在可控範圍內,不會因為一次錯誤的判斷而血本無歸。
- 排除情緒干擾： 在虧損時,人性的弱點往往是「再等等,可能會反彈」,結果越虧越多。自動化的停損指令能幫助您克服恐懼與貪婪,嚴格執行交易紀律。
- 保留交易資本： 成功的交易者關心的不是單次的勝敗,而是長期的穩定獲利。保住本金,您才有機會在下一次機會來臨時扳回一城。
學習設定有效的停損點 (Stop Loss)
設定停損點並非隨意一個價位,而是需要策略。以下是幾種常見的方法：
- 固定金額/百分比法： 根據您的總資金,設定每筆交易能承受的最大虧損金額或百分比。例如,設定為總資金的2%。
- 技術分析支撐/阻力法： 將停損點設在關鍵的技術位下方（做多時）或上方（做空時）,例如前期低點、移動平均線等。
- 波動性停損法： 根據市場近期的平均波動幅度（如ATR指標）來設定停損距離,市場波動大時停損設得寬一些,反之則窄一些。
其他避免虧損的實用技巧：控制倉位、避免過度交易
除了設定停損,以下兩點同樣關鍵：
- 控制倉位大小 (Position Sizing)： 新手最常犯的錯誤就是「一鋪過」,將所有資金押注在單一交易上。合理的做法是,根據您的停損點和願意承擔的風險金額,反向計算出您可以交易的合約數量。確保即使觸及停損,損失也在可接受範圍內。
- 避免過度交易 (Over-trading)： 期貨市場提供了頻繁交易的機會,但這不代表您應該時刻都在市場中。頻繁進出會增加交易成本,也容易在市場噪音中迷失方向。制定清晰的交易計劃,只在符合您策略的時機才進場。
有效的投資風險管理是一門深奧的學問,建議讀者可以進一步閱讀風險管理終極指南2026,建立更全面的風險控管體系。
總結
期貨交易為投資者提供了一個高效率、多空皆宜的強大工具,但其高槓桿特性也帶來了相應的高風險。對於新手而言,成功的關鍵並非追求一夜暴富,而是建立在對產品特性的深入理解和嚴格的風險管理之上。本文從期貨的基本定義、與股票的區別,到開戶、保證金制度、下單流程,再到最重要的停損策略,為您鋪設了一條清晰的入門路徑。請緊記,任何投資都應從模擬交易開始,在未熟悉所有操作和風險前,切勿輕率投入真實資金。穩健起步,持續學習,您才能在期貨市場中行穩致遠。
常見問題 (FAQ)
Q1：期貨戶口最低需要幾多錢先可以開始？
這取決於您想交易的期貨產品。每種期貨合約的「原始保證金」要求都不同。例如,交易一張小型恒生指數期貨,可能需要約數萬港元的保證金。而一些微型期貨產品,如微型E-mini S&P 500,保證金要求則低得多。建議您準備的資金應顯著高於單張合約的原始保證金,以預留足夠的緩衝空間應對市場波動,避免太快收到追繳通知。
Q2：期貨可以好似股票咁樣長期持有嗎？
不可以。這是期貨與股票最根本的區別之一。所有期貨合約都有一個「到期日」或「結算日」。您必須在到期日之前將您的倉位平倉。如果您希望長期持有某個方向的看法,可以在合約即將到期時,平掉舊的合約,同時開立一張新的、到期日更遠的合約,這個過程稱為「轉倉」（Rollover）。但轉倉會涉及額外的交易成本。
Q3：香港熱門的期貨產品有哪些？
在香港,最廣為人知和交易最活躍的期貨產品是與香港股市相關的指數期貨,主要包括：
- 恒生指數期貨 (HSI Futures): 俗稱「大期」,合約價值較大,每點代表HK$50。
- 小型恒生指數期貨 (Mini-HSI Futures): 俗稱「細期」,合約價值是「大期」的五分之一,每點代表HK$10,更適合初學者和資金較少的投資者。
- 恒生科技指數期貨 (HSTECH Futures): 追蹤香港科技股表現的指數期貨。
此外,還有個股期貨、人民幣貨幣期貨等產品可供選擇。
Q4：什麼是期貨的「T+1」交易時段？
「T+1」時段是指在正常交易日（T日）收市後的晚間交易時段,通常從下午5點30分開始,持續到凌晨。這個時段主要是為了讓香港的投資者能夠對應歐美市場的開市時間,對夜間發生的重大新聞和市場波動做出反應。T+1時段的交易會被計入下一個交易日（T+1日）的賬目中,這為投資者提供了更靈活的風險管理和交易機會。
*本文內容僅代表作者個人觀點,僅供參考,不構成任何專業建議。