美國國債收益率見頂?通膨與政策變數牽動債市走勢

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近期美國國債市場持續反彈,基準10年期國債收益率已從11月中旬的4.5%高點回落至約4.15%。根據彭博數據顯示,截至12月5日,美國國債價格累計上漲2.4%。這反映出市場對美聯儲政策變動的預期,特別是在通膨壓力減輕和就業數據放緩的背景下。

就業數據降溫,降息預期支撐債市

上週五公布的美國就業數據顯示,就業市場正在降溫,這進一步鞏固市場對美聯儲12月18日會議降息的預期。Winshore Capital Partners管理合夥人表示:“除非CPI意外大幅上漲,美聯儲會認為當前政策仍具一定限制性,降息概率較高。”

儘管市場普遍預期美聯儲將繼續降息,但債市收益率進一步下降的空間可能有限。固定收益策略師Amar Reganti指出,通膨仍是市場的重要變數,CPI和PPI數據可能成為影響債市波動的關鍵風險因素。

特朗普政策帶來不確定性

除了通膨外,投資者還需考慮特朗普政府政策帶來的不確定性。特朗普提出的減稅與關稅計畫可能對經濟和債市造成潛在影響:

  • 減稅:減稅可刺激經濟增長,但同時也可能加劇赤字壓力,進一步推高國債發行速度。
  • 關稅:加徵關稅可能推高進口成本,影響全球貿易鏈條,進一步帶來通膨壓力。

Brandywine Global Investment Management投資組合經理Tracy Chen表示:“美國經濟展現出較強韌性,美聯儲政策將根據經濟數據和特朗普政策變動進行調整,明年初很可能會暫停降息。”

通膨數據成市場焦點

通膨數據將是接下來影響債市走勢的核心因素。根據市場預測,11月核心CPI將環比增長0.3%,與上月持平。如果數據符合預期,將進一步支撐美聯儲的降息預期;但如果通膨意外上升,市場可能面臨劇烈波動。

此外,生產者價格指數(PPI)也將在本週公布,投資者將密切關注其變動趨勢,評估是否會影響美聯儲的貨幣政策走向。

未來展望:債市走勢變數眾多

美國國債市場的反彈反映出投資者對美聯儲降息的期待,但市場變數仍然較多,包括通膨壓力、經濟數據、特朗普政策的影響以及全球經濟形勢的不確定性。

美聯儲可能面臨如何平衡降息和經濟穩定之間的政策選擇,尤其在通膨壓力仍存的背景下,投資者需密切關注即將召開的美聯儲議息會議,以及政策制定者對當前經濟形勢的最新評估。

結論來看,儘管債市反彈支撐了收益率回落的態勢,但未來走勢依然取決於通膨數據、經濟變數和政策變化,投資者需保持謹慎,持續關注相關動態。

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