勞工統計局宣佈重要修正，就業增長放緩壓力增大
美國勞工統計局週三宣佈，在截至2024年3月的12個月內，非農就業資料初步下修了81.8萬人，這一數字大致符合經濟學家的事前預期。此次修正揭示了美國就業增長可能遠不如此前報告的那麼強勁，給美聯儲帶來了下月降息的壓力。
就業增速放緩，但經濟仍處健康狀態
此前公佈的非農資料顯示，涉及調整的報告期內總共新增了290萬個就業崗位，平均每月新增24.2萬人。然而，經過此次修正後，月平均增速將下降至17.4萬人。儘管這一增速較疫情後的勞動力市場回潮有所放緩，但仍屬於比較健康的經濟狀態。按照慣例，最終的調整資料將於明年初公佈。
勞動力市場放緩提前，經濟指標顯溫和
修正資料進一步表明，美國勞動力市場開始放緩的時間比最初預想的要早得多。直到本月初，市場和經濟學家才對7月份疲軟的就業報告感到擔憂。儘管失業率連續第四個月上升，但失業救濟申請和職位空缺等其他經濟指標表明，經濟放緩程度相對溫和。
經濟學家評論：降息壓力增加
海軍聯邦信用合作社的企業經濟學家羅伯特·弗裡克在一份報告中表示：“鑒於估計就業崗位減少100萬個，這些修正並不令人意外。這不會改變我們仍處於擴張期的觀點，但它確實表明我們應該預期月度就業增長將更加溫和，並給美聯儲降息帶來額外壓力。”
市場預期與國債價格反應
隨著這一修正資料的公佈，市場進一步增強了對美聯儲下月開始降息的預期。美國國債價格因此小幅上漲，交易員們預計美聯儲下月將降息四分之一個百分點，並預計降息半個百分點的可能性約為20%。
對鮑威爾講話的影響
週三的資料將有助於美聯儲主席鮑威爾在週五于傑克遜霍爾舉行的央行年度研討會上對勞動力市場的最新評估。由於通脹已從疫情高峰回落，政策制定者最近將注意力轉向了勞動力市場這一雙重使命中的關鍵方面。
基準修訂引關注，多因素致資料差異
基準修訂每年都會進行，但今年市場和美聯儲觀察人士特別關注此次修訂，以尋找任何表明勞動力市場降溫速度可能比最初報告更快的跡象。多位元經濟學家表示，初始就業資料可能受到多種因素的影響，包括對企業創建和關閉的調整，以及如何統計非法移民工人的問題。
專業服務與商業服務成下調主力
在專業服務和商業服務領域，下調幅度佔據了近一半。其他行業如休閒和酒店、製造業和零售業也有所下降。經濟學家Anna Wong表示：“我們認為這些修正表明勞動力市場在去年大部分時間的運行比大多數人認為的要冷淡。值得注意的是，下調的主要原因是白領行業，這些行業往往不會吸引大量無證工人，這應該可以緩解人們對基準系列低估無證工人的擔憂。”
勞工統計局資料來源與差異分析
美國勞工統計局根據兩項調查編制每月就業報告。週三的修訂涉及工資單（通過企業調查收集），而不影響失業率（通過家庭調查得出）。此外，勞工統計局每年還會將三月份的就業人數與更準確的“就業和工資季度普查”（QCEW）資料進行對比，該資料基於州失業保險稅記錄，涵蓋了幾乎所有的美國就業崗位。
QCEW資料顯示就業增長放緩
QCEW資料也於週三公佈，顯示截至2024年3月的一年中，就業率將增加1.3%。相比之下，根據最初的月度工資單數據衡量，年增長率為1.9%。這一差異反映了不同資料來源之間的不同統計方法和覆蓋範圍。
政治利用與最終資料發佈
總統競選雙方都利用這些資料來表明經濟狀況。前總統特朗普和共和黨表示，這些資料證實了勞動力市場比最初報告的要弱得多。而白宮高級經濟顧問則表示，初步估計並不能改變就業復蘇一直保持“歷史性強勁”的事實。最終資料將於2025年1月的就業報告一起發佈，並將按月分列修訂內容。
此次非農就業資料的修正不僅影響了市場對美聯儲政策走向的預期，也引發了各界對美國經濟健康狀況的廣泛討論。