IPO市場蓄勢待發，Lineage引領熱潮
本周，美國首次公開募股（IPO）市場有望迎來顯著提振，預計將有高達55億美元的籌資規模，這或將成為投資者在新股上市低迷期期盼已久的復蘇信號。其中，溫控存儲和物流公司Lineage的IPO尤為引人注目，其籌資規模接近40億美元，有望成為自去年9月以來最為熱鬧的新股發行之一。這一連串的IPO活動，特別是缺乏典型“生存型”IPO的科技成長型企業紛紛登場，反映出這些公司憑藉私人資金的支援，避免了新股發行的壓力，同時也讓銀行家和企業家們寄望於這一新動向能為IPO市場注入活力。
花旗集團：IPO市場正逐步回暖
花旗集團北美股權資本市場聯席主管Paul Abrahimzadeh表示：“從成長型IPO的角度來看，第三季度待上市的企業數量遠低於預期。儘管IPO市場開始回暖，交易量也有所上升，但尚未形成我們所期望的持續勢頭。”然而，隨著Lineage、Concentra Group Holdings Parent Inc.以及KKR旗下的OneStream Inc.等公司的相繼上市，市場信心有望得到進一步提振。
IPO市場上半年低迷，但有望下半年發力
值得注意的是，儘管2024年上半年美國IPO規模仍低於疫情前平均水準，但市場普遍認為9月將成為關鍵轉捩點。Paul Abrahimzadeh指出：“如果一切順利，9月將是花旗收入最高的一個月，也很可能是整個華爾街收入最高的一個月。一些公司原本計畫在今年夏季上市，但最終推遲到9月，以尋求在美國大選前完成IPO。”
投資者與私營企業範式轉變
然而，IPO市場的不溫不火也促使投資者和私營企業發生了範式轉變。Irving Investors創始人兼投資組合經理Jeremy Abelson表示，當前市場環境下，企業不再追求短期溢價，而是更願意接受適度或折價的估值，直至成為經過驗證的公開市場資產並展現出多個季度的成功業績。這種轉變使得一些公司如OneStream在IPO中的估值目標有所降低，以更貼近市場實際。
市場不確定性加劇，IPO推遲成常態
銀行家們普遍認為，公開市場估值下降以及交易日程的不確定性使得預測交易活動變得更加困難。這促使許多企業選擇推遲上市計畫至明年，尤其是那些能夠依賴私人投資者或擁有健康資產負債表的公司。Paul Abrahimzadeh指出：“如果企業的董事會不滿意上市同行的絕對市盈率，那麼他們可能會選擇等待。這導致今年的許多IPO被推遲到了2025年。”
投資者情緒與IPO市場展望
儘管IPO市場仍面臨諸多挑戰，但今年迄今美國IPO市場已籌集了220億美元資金，較去年同期增長了60%以上。本周的一系列IPO活動有望進一步推動全年IPO規模的增長，預計全年增幅可達25%左右。William Blair & Co.的聯合主管Daniel Polsky表示：“市場將密切關注7月份的這一系列IPO，看它們如何定價和交易，以此作為當前投資者情緒的代表。”