引言
近期，外匯市場遭遇了前所未有的劇烈波動，這一連串事件迫使金融巨頭摩根大通重新審視並調整其美元匯率預測。分析師們在最新的報告中詳細闡述了這一調整背後的原因及未來的市場展望。
宏觀與政治的雙重衝擊
摩根大通在8月14日的報告中指出：“2023年的7月和8月，註定將成為近期歷史上極具標誌性的宏觀與政治動盪時期。”這六周裡，市場見證了美國總統候選人更替的戲劇性轉折、未遂刺殺事件的衝擊、日元貿易加權指數（TWI）飆升超過10%的異常現象、市場對於9月大幅降息的強烈預期，以及VIX指數（波動率指數）單日漲幅創下自1990年以來的新高。
外匯市場的連鎖反應
面對這一系列突如其來的衝擊，外匯市場迅速作出了反應，雖然市場波動已趨於顯著，但分析認為，真正的塵埃落定尚需時日。目前，市場趨勢普遍指向低收益頭寸的平倉、高收益及順週期資產表現不佳，以及美元在波動中整體呈現淨弱勢態。
套利交易的艱難復蘇
作為外匯市場的主要受害者之一，套利交易在這場風暴中遭受重創。過去12至18個月內累積的優勢地位在波動加劇中被迅速侵蝕，年初至今的套利回報幾乎被完全抹去。據銀行資料顯示，約有65%至75%的套利交易頭寸已被迫平倉，短期內難以恢復往日榮光。
美元預測的調整與原因
鑒於上述分析，摩根大通對其美元匯率預測進行了相應調整。特別是對於美元/日元（USD/JPY）的預測，該行現在預計該匯率在2024年第四季度將達到146，而在2025年第二季度則將回落至144，此前其預測值為147。這一調整反映了市場對於美元未來走勢的審慎態度。
美元前景的樂觀與謹慎並存
儘管對美元的具體預測有所下調，但摩根大通仍對美元的整體前景持樂觀態度。其理由包括：美國勞動力市場雖顯疲態，但其他經濟資料依然穩健；全球週期性資料不足以支撐美元顯著貶值；歷史上，美元在經歷大幅波動後往往會出現整理期；美國大選帶來的潛在利好因素仍為美元提供支撐；以及8月的季節性因素通常對美元有利。
結語
綜上所述，摩根大通在外匯市場波動加劇的背景下，適時調整了其美元匯率預測，並深入分析了背後的宏觀經濟、政治因素及市場趨勢。儘管面臨諸多不確定性，但該行對美元的未來表現仍持謹慎樂觀態度。