在當前的高息環境下,傳統的儲蓄工具吸引力漸減,越來越多的香港投資者開始將目光投向美國國債投資。美國國債,又稱美國公債,被譽為全球最安全的金融資產之一。其由美國政府發行並擔保,違約風險極低,同時能提供比一般港元定期存款更為吸引的潛在回報。對於追求穩健收益、希望分散投資組合風險的投資者而言,了解如何購買美國國債,尤其是選擇合適的美國國債ETF,已成為一門必修課。
您是否正在思考,除了將資金停泊在銀行外,還有什麼更佳的選擇？本篇全攻略將為您深入淺出地剖析美國國債的魅力所在,提供一個清晰、完整的購買教學指南,無論您是投資新手還是資深玩家,都能從中找到最適合自己的投資路徑。
本文核心觀點
- 高安全性：美國國債由美國聯邦政府發行並提供信用擔保,被廣泛視為「無風險資產」,是資金的理想避風港。
- 回報優勢：在聯儲局加息週期下,美國國債的殖利率顯著提升,其潛在回報率普遍高於香港本地的定期存款利率。
- 多元化途徑：香港投資者可透過證券行直接購買、投資ETF或經由銀行平台三種主要方式參與美國國債市場,其中以ETF最具靈活性和便利性。
- 風險考量：投資美國國債並非零風險,必須留意利率風險（債券價格與利率成反比）、匯率風險及通脹風險。
為什麼要投資美國國債？拆解3大吸引力
在全球經濟充滿不確定性的背景下,為何美國國債能成為眾多投資者,甚至各國央行的首選資產？其吸引力主要體現在以下三大核心優勢。
優點一：被視為全球最安全的資產之一
美國國債的發行方是美國聯邦政府,其背後有著全球最大經濟體的信用作擔保。這意味著,除非美國政府宣布破產（此情況發生的機率微乎其微）,否則投資者都能在債券到期時取回本金並獲得利息。因此,在金融市場出現動盪,例如股市大跌或地緣政治風險升溫時,資金往往會湧入美國國債市場避險,使其成為名副其實的「資金避風港」。
「在金融世界裡,美國國債就像是衡量所有風險的基準尺,其穩定性無可比擬。」
優點二：潛在回報高於港元定期存款
近年,為應對通脹,美國聯儲局採取了進取的加息政策,直接推高了各年期美國國債的殖利率。目前,不少短期美國國債的殖利率已攀升至5%以上,這個水平遠超過了香港市面上絕大多數的港元定期存款利率。對於尋求穩定現金流、又希望獲得比傳統儲蓄更高收益的投資者而言,美國國債無疑是一個極具吸引力的選項。
優點三：有效分散投資組合風險
資產配置的核心原則之一是「不要將所有雞蛋放在同一個籃子裡」。美國國債與股票市場通常呈現「負相關」或低相關性。這意味著當股市表現不佳時,國債價格往往會上漲,反之亦然。將美國國債納入投資組合,可以在股市下行時起到緩衝作用,降低整體資產的波動性,從而實現更穩健的長期增長。
美國公債怎麼買？香港投資者3大途徑教學
了解美國國債的優點後,接下來的關鍵問題是：身在香港,應如何實際操作購買？以下為您詳細介紹三種最主流的投資途徑,並分析其優劣,助您輕鬆入門。
方法一：透過證券行直接購買美國國債
投資者可以透過本地或國際性的證券經紀公司,直接在二手市場（次級市場）買入由其他投資者賣出的美國國債。這就像買賣股票一樣,可以選擇不同年期和票面利率的債券。
優點：直接持有債券,權益清晰,到期保證取回票面本金。
缺點：入場門檻較高,每筆交易的最低金額通常需要數千甚至上萬美元；流動性相對較低,買賣差價可能較闊。
方法二：投資美國國債ETF (懶人首選)
對於絕大多數散戶投資者而言,這是最便捷、成本效益最高的方法。美國國債ETF（交易所買賣基金）是一隻追蹤特定美國國債指數的基金,它打包了一籃子不同年期的國債。投資者只需在證券戶口輸入ETF代號,便能像買賣單一股票一樣輕鬆交易。
優點：入場費極低（一股ETF只需數十至數百美元）、流動性極高、交易成本低廉、已包含一籃子債券,自動分散風險。
缺點：沒有「到期日」,價格會隨市場利率波動,不保證回本。
方法三：經銀行或基金平台認購
部分零售銀行或基金平台也提供認購美國國債或相關債券基金的服務。投資者可以透過客戶經理或網上理財平台進行操作。
優點：操作流程可能較為傳統和熟悉。
缺點：手續費、託管費等隱性成本通常較高,選擇的彈性也可能不如證券行或ETF。
熱門美國國債ETF比較 (10年期及長年期)
選擇投資美國國債ETF時,最關鍵的決策之一是選擇哪個年期（或稱存續期）。不同年期的ETF對利率變化的敏感度大相徑庭,直接影響其價格波動。
短期、中期、長期美債ETF有何分別？
簡單來說,債券的年期越長,其價格對利率變動的反應就越敏感。這是一個核心概念,稱為「利率風險」。
- 短期美債ETF（1-3年）：價格波動最小,對利率變動不敏感。適合追求穩定現金流、風險承受能力較低的投資者。
- 中期美債ETF（7-10年）：在收益和價格波動之間取得平衡,是較為中性的選擇。
- 長期美債ETF（20年以上）：價格波動最大,當預期利率將會下跌時,其資本增值的潛力最高；反之,若利率上升,其價格下跌的幅度也最大。
了解更多關於ETF的基礎知識,可以參考《反向ETF是什麼？一篇搞懂避險、操作策略與長期持有風險的終極指南》,雖然該文主講反向ETF,但對ETF的運作模式有很好的解釋。
熱門10年期及20年期以上美債ETF代號及管理費比較
為了讓您更具體地了解市場上的選擇,我們整理了幾隻最受歡迎的中長期美國國債ETF,供您參考比較：
| ETF代號 | ETF全名 | 追蹤年期 | 管理費（年率） | 特點 |
|---|---|---|---|---|
| IEF | iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF | 7-10年期 | 0.15% | 市場上最具代表性的中期國債ETF之一 |
| GOVT | iShares U.S. Treasury Bond ETF | 所有年期（1-30年） | 0.05% | 覆蓋整個美國國債市場,分散性極佳 |
| TLT | iShares 20+ Year Treasury Bond ETF | 20年期以上 | 0.15% | 最具代表性的長期國債ETF,波動性高 |
| VGLT | Vanguard Long-Term Treasury ETF | 10-25年期 | 0.04% | 管理費極低,Vanguard旗艦長債產品 |
| EDV | Vanguard Extended Duration Treasury ETF | 20-30年期（零息債） | 0.06% | 存續期極長,對利率變化最敏感的ETF之一 |
投資美國國債前必知的潛在風險
雖然美國國債被視為安全資產,但投資從來不是穩賺不賠。在投入資金前,必須清楚了解以下幾個主要風險。
核心風險提示：最大的風險來自利率變動。當市場利率上升時,現有債券的價格會下跌,因為新發行的債券將提供更高的利息,使得舊債券的吸引力下降。
利率風險：加息週期對債價的影響
這是投資債券,尤其是長年期債券或債券ETF時最主要的風險。如果您在利率高位時買入一份長期國債,而之後市場利率持續攀升,您持有的國債價格將會下跌。如果您需要提早賣出,便可能面臨虧損。對於ETF投資者而言,由於ETF沒有到期日,其淨值會直接反映市場利率的變化。
匯率風險：美元兌港元波動
美國國債以美元計價,雖然港元與美元掛鉤,但匯率並非永久不變。聯繫匯率制度亦容許匯價在7.75至7.85之間浮動。若未來港元兌美元升值,您將美元利息或本金兌換回港元時,可能會產生匯兌損失。雖然目前風險較低,但仍是需要考量的因素。
通脹風險：回報未必跑贏通脹
通脹風險是指物價上漲速度超過您投資回報率的風險。如果您持有的國債殖利率為5%,但同期的通脹率達到6%,那麼您的實質購買力實際上是在下降。這是所有固定收益投資工具（包括定期存款）共同面臨的挑戰。權威的外部機構如U.S. Department of the Treasury會定期發布相關數據,值得投資者關注。
結論
總括而言,美國國債投資為香港投資者提供了一個在傳統儲蓄和高風險股票市場之外的理想選項。它兼具高安全性、超越定期存款的潛在回報,以及優化資產配置的多元化功能。透過方便快捷的美國國債ETF,即使是小額投資者也能輕鬆參與這個龐大的市場。
然而,投資前必須做好功課,深刻理解不同年期國債的特性,並正視利率、匯率和通脹三大潛在風險。根據自身的風險承受能力、投資目標和對未來利率走勢的判斷,選擇最適合的投資途徑和產品,才能在穩健的基礎上,實現資產的持續增值。
常見問題 (FAQ)
Q1：投資美國國債的最低入場費是多少？
A：入場門檻因投資方式而異。若透過證券行直接購買,最低投資額可能需要1,000美元或以上。但若選擇投資美國國債ETF,門檻則非常低,一股ETF的價格通常只需數十至數百美元,非常適合散戶投資者。
Q2：美國國債的利息需要繳稅嗎？
A：對於非美國稅務居民（例如持有香港護照的香港居民）,從美國國債獲得的利息收入一般可豁免繳納美國的利息預扣稅（Withholding Tax）。但在賣出國債或ETF獲利時,資本增值部分仍可能受您所在稅務地區的法規影響,建議諮詢專業稅務顧問。
Q3：直接買國債和買國債ETF哪個比較好？
A：這取決於您的投資目標和資金規模。如果您計劃持有至到期日,並希望保證取回本金,直接購買國債是更佳選擇。但如果您追求高流動性、低交易成本和便捷性,並且希望分散投資於一籃子債券,那麼國債ETF無疑是更靈活、更適合大眾的工具。
Q4：什麼是「殖利率」 (Yield)？它和票面利率有什麼不同？
A：「票面利率」是債券發行時就固定的利率,不會改變。「殖利率」或「到期殖利率」(Yield to Maturity, YTM) 則是指您以當前市價買入債券並持有至到期,所能獲得的年化回報率。它會隨債券市場價格的波動而變化,是衡量債券當前投資價值的關鍵指標。當債券價格下跌時,殖利率上升；反之亦然。
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