歐洲央行降息但未明確下步行動
在本週四的貨幣政策會議上，歐洲央行宣佈了今年的第二次降息決定，但並未給出關於下次降息的具體時間表。行長拉加德及其他政策制定者表示，他們正在等待更多關於歐元區經濟惡化程度及其對通脹影響的資料。此次降息行動包括將存款機制利率下調25個基點至-0.5%，主要再融資利率下調60個基點至0.65%，以及邊際貸款利率下調60個基點至0.9%。儘管如此，歐洲央行重申不對未來利率走勢做出具體承諾，僅表示降息軌跡“相當明顯”。
經濟前景不明，降息預期降溫
隨著歐洲央行略微下調了對歐元區未來三年產出的預期，市場對經濟惡化的擔憂加劇。分析師指出，經濟惡化正在抑制價格壓力，加速了歐洲央行本季度的降息步伐。然而，由於2024年和2025年的潛在通脹前景有所上升，以及拉加德缺乏明確指引，交易員們減少了對歐洲央行下月降息的押注，普遍預計12月將是下一次降息的時間點。
資料依賴仍是核心問題
Carmignac投資委員會成員Kevin Thozet表示：“拉加德避免承諾採取特定的貨幣政策路線，而歐洲央行上調其2024年通脹預測、下調增長預期，我們預計不會很快就有明確的結果。資料依賴仍是核心問題。”貨幣市場目前認為，歐洲央行在10月降息的可能性為20%，遠低於本周早些時候的約40%，但行動的大門並未完全關閉。
歐洲央行或靜待更多通脹資料
歐元區高級經濟學家David Powell指出：“歐洲央行管理委員會可能會抵制在10月再次降息的壓力，等到12月有更多關於價格壓力的資料時再作決定。”歐洲央行對通脹保持警惕，儘管8月歐元區通脹率為2.2%，接近2%的目標水準，但仍面臨服務業工資上漲帶來的上行壓力。拉加德警告稱，儘管勞動力成本整體增長放緩，但工資漲幅仍將居高不下且不穩定。
經濟滯脹風險上升，貨幣政策需平衡
紐約銀行高級策略師Geoffrey Yu表示：“歐元區經濟的前景正變得越來越趨於滯脹。鑒於德國最近公佈的資料，經濟增長的風險顯然仍是下行的。”然而，不斷惡化的經濟也抑制了價格壓力，增加了重返疫情前低通脹水準的可能性，這要求歐洲央行進一步放鬆貨幣政策。分析師們普遍認為，歐洲央行可能會每個季度降息一次，直至存款機制利率達到2.5%的水準。高盛本周預測，歐洲央行明年的每次會議都將降息，存款機制利率在明年7月將達到2%的水準。
美聯儲或加速降息，全球央行或跟進
市場普遍預期美聯儲將在下周加入歐洲央行和英國央行的行列，開始放鬆貨幣政策。在某些方面，美聯儲被認為行動遲緩，並可能會迅速降息，從而鼓勵其他央行效仿。信安資產管理公司首席全球策略師Seema Shah表示：“考慮到下行風險和匯率影響，歐洲央行很可能需要在2025年初之前跟上美聯儲降息的步伐。”
前景不明，投資者密切關注經濟資料
在歐洲央行公佈10月利率決議之前，市場將只有一項新的通脹資料和月度採購經理人調查作為參考，幾乎沒有其他重要的經濟資料。在缺乏明確指引的情況下，投資者將對即將到來的經濟資料保持高度關注，正如歐洲央行自己所說：“我們將繼續依賴資料。利率下降的路徑不是預先確定的，無論是在順序還是在數量上。”