引言
美國股市正面臨一個熟悉的挑戰：儘管第一季度的收益好於預期，但市場難以持續攀升。這一困境的根源在於美國國債收益率的上升，它正打壓股市人氣，讓投資者回想起2023年收益率上升導致股市暴跌的日子。
市場分析師的觀點
Piper Sandler的首席投資策略師Michael Kantrowitz表示：“收益率上升現在是股市的系統性問題。”他觀察到，過去一個月的市場走勢顯示了一個基本規律：當美債收益率上升時，股市就會下跌。
美債收益率的波動
自4月初以來，10年期美國國債收益率已上漲逾40個基點，至4.63%，為2023年11月以來的最高水準。在此期間，標準普爾500指數下跌了約3%。同樣，兩年期美國國債收益率也呈現上漲趨勢，並在觸及5%時引發市場擔憂。
投資者預期的變化
隨著美債收益率的上升，投資者大幅縮減了對美聯儲今年降息的押注。摩根士丹利首席投資官Mike Wilson表示，除非美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上表現出意外的鴿派立場，否則收益率的上行壓力可能會繼續存在。
經濟學家的預測
美國銀行美國經濟學家Michael Gapen預計，鮑威爾將重申之前的立場，即政策需要更多時間才能發揮作用，並且下一步行動仍有可能是降息，但美聯儲將採取觀望模式。
市場反應與策略師觀點
儘管一季度財報季表現強勁，但標準普爾500指數本月仍下跌近3%。高盛首席美國股票策略師David Kostin表示，雖然“更長時間更高”的利率對股市來說不一定是一個不可逾越的障礙，但如果利率繼續攀升，股市的某些部分更有可能滯後。策略師們認為這種趨勢在短期內不會改變。
結論
美國股市在面臨美債收益率上升的挑戰時，投資者和市場分析師都在密切關注美聯儲的動向以及其對未來利率政策的預期。市場的走勢將繼續受到這些因素的影響。