巴菲特指標再次敲響警鐘
近期，一位知名對沖基金創始人指出，巴菲特指標正向投資者發出明確的信號——美股市場看起來異常昂貴。巴菲特指標，即美國股市總市值與最新季度國內生產總值（GDP）的比值，自2001年被沃倫·巴菲特譽為“衡量估值狀況的最佳單一指標”以來，一直備受關注。
指標飆升，歷史重演？
進入七月初，該比例已攀升至2以上，這是自2022年初以來的新高。據FactSet資料顯示，上一次該比例達到如此高位時，標普500指數隨後遭遇了自2008年以來的最大年度跌幅。這一趨勢不禁讓人回想起歷史上的幾次重大市場調整，如1987年和2000年的股市崩盤，以及金融危機前夕的預警信號。
投資大佬的“遺棄”與追隨者
值得注意的是，儘管巴菲特本人現已不再將這一指標作為投資決策的主要依據，但像Doug Kass這樣的投資者仍視其為判斷股市貴賤的重要工具。Kass強調，當前巴菲特指標的水準應被視為一個強烈的警告信號，尤其是考慮到其歷史預測的準確性。
多指標共振，估值高企成共識
巴菲特指標並非孤例。Kass指出，包括市盈率、市銷率和企業價值與銷售比率在內的其他流行估值指標，目前也均處於歷史高位，超過90%的百分位。這進一步印證了市場對美股估值過高的擔憂。
指標缺陷與獨特挑戰
然而，巴菲特指標也並非完美無缺。一方面，它未將利率因素納入考量，而當前利率正處於20多年來的高位；另一方面，它忽略了國外企業利潤份額不斷增加的事實。此外，Kass還指出，過去18個月市場的上漲主要由少數大盤股驅動，這可能導致巴菲特指標忽略了市場中許多相對便宜的股票，而放大了少數股票的極端高估情況。
市場現狀：新高與分化並存
儘管存在諸多擔憂，但美股市場仍展現出強勁的勢頭。據FactSet資料，標普500指數週二再創年內新高，納斯達克綜合指數也緊隨其後，而道鐘斯工業平均指數則相對落後，處於下跌狀態。這種分化現象進一步加劇了市場的複雜性和不確定性。
綜上所述，巴菲特指標的再次高企無疑為投資者敲響了警鐘。在享受市場上漲帶來的收益的同時，投資者也應保持警惕，密切關注市場動態和估值變化，以做出更加明智的投資決策。