美股市場:少數科技巨頭再度主導,但高集中度未必是壞事

華爾街討論區|投資人的聚腳地 – 全方位金融投資論壇 ︱ 股票、加密貨幣、ETF、外匯、商品期貨、債券、房地產

在最近的美股市場動態中,少數幾隻大型科技股再次成為市場的引領者,但這一現象並不完全被視為負面。實際上,根據Counterpoint Global的資深研究團隊Michael Mauboussin和Dan Callahan的近期報告,自20世紀60年代以來,標普500指數在市場集中度上升期間往往展現出更為強勁的表現。

市場集中度上升與標普500指數表現

報告中提到,許多市場分析師和空頭傾向於批評當前所謂的“七巨頭”股票(包括蘋果、微軟、英偉達、Alphabet、Meta、亞馬遜和特斯拉)相對於美國前十大最有價值公司享有顯著的估值溢價。然而,這些公司也佔據了企業利潤的主要份額,這證明了投資者所支付的溢價在一定程度上是合理的。當然,這些公司未來的收益增長能否達到預期,則是另一個值得關注的問題。

利潤分佈與市值對比

Mauboussin和Callahan的研究顯示,在2023年,美國上市公司的總經濟利潤為4810億美元。其中,按市值計算的前十家公司貢獻了3310億美元。這意味著,儘管這十檔股票僅占總市值的27%,但它們卻佔據了近70%的利潤。這一資料進一步支援了這些大型科技股在市場中的重要地位。

與其他發達市場的比較

值得注意的是,儘管美國市場的集中度現在比過去幾十年都要高,但它仍然低於許多其他發達市場。例如,瑞士、法國、澳大利亞、德國和加拿大的十大股票集中度都比美國高。這表明,在一定程度上,美國市場的集中度上升是全球經濟趨勢的一部分。

科技巨頭引領市場上漲

自2024年初以來,儘管許多投資者期待大型科技公司之間的領導地位能夠發生輪換,但這一期望並未完全實現。然而,根據Mauboussin和Callahan的研究,這種輪換可能並不是股市繼續創下新高的必要條件。實際上,根據DataTrek的資料,截至5月底,上述提到的“七巨頭”公司驅動了標普500指數今年以來76%的漲幅。

高集中度與市場回報

自2023年初以來,市場集中度開始迅速上升,而標普500指數也經歷了高於平均水準的回報。2023年全年,該指數上漲了超過24%(不包括股息)。根據FactSet的資料,自2024年初以來,該指數又上漲了超過11%。這一表現遠超過了自1957年3月4日推出以來標普500指數的年化價格回報率7.3%。

綜上所述,儘管少數幾隻大型科技股再次主導了美股市場,但這並不一定是壞事。相反,根據歷史資料和當前的經濟基本面分析,這種高集中度可能有助於推動市場的持續上漲。當然,投資者仍需保持警惕,關注這些公司的未來增長潛力和市場變化。

發佈留言

發佈留言必須填寫的電子郵件地址不會公開。 必填欄位標示為 *

:-) 
:bye: 
:yahoo: 
:mail: 
:whistle: 
B-) 
;-) 
:scratch: 
:wacko: 
:cry: 
:-( 
:unsure: 
:good: 
:negative: 
:heart: 
:yes: 
:rose: 
Scroll to Top