隨著2024年經濟資料的逐步披露，瑞銀首席中國經濟學家汪濤對今年的經濟增長及房地產政策動向進行了深入分析。在5月社會消費品零售增長超預期、製造業投資快速增長的背景下，房地產市場的表現卻略顯疲態，引發市場對下半年經濟走勢的廣泛關注。
房地產市場現狀與政策動向
近期，中國房地產市場呈現出新房銷售較去年同期下跌的態勢，儘管政府已出臺多項刺激購房政策，但效果似乎正在逐步減弱。汪濤指出，為進一步推動房地產去庫存，央行可能會擴大再貸款規模、降低放貸利率。她認為，如果更多刺激房市政策出臺，預計下半年經濟增長動能將持穩在4-5%，全年GDP增速將達到4.9%。
此外，中國政府正在擴大房地產融資協調“白名單”機制，推動保交樓。這一舉措有望緩解房企資金壓力，促進房地產市場穩定發展。然而，由於地方隱性債務持續受限，基建投資增速預計較去年放緩。
經濟增長動能分析
在出口方面，得益於全球科技週期上行和外需穩健，中國出口年增顯著反彈。然而，國內經濟活動較弱，特別是工業生產增長放緩，抵消了出口增長的提振效果。儘管如此，與4月份相比，大多數經濟活動的增長動能基本持穩或略有好轉。
政策展望與風險提示
汪濤預計年內央行不會降低MLF利率，但隨著銀行存款利率進一步下調，LPR可能會下調10-20個基點。如果經濟增長動能不及預期、房地產活動進一步走弱，預期7月政治局會議或之後可能出臺更多政策支持措施。
然而，她也提醒說，若房地產支援政策的幅度弱於預期或出臺時點晚於預期，房地產銷售和價格可能進一步下降，給經濟增長帶來下行風險。因此，政府需要密切關注市場動態，適時調整政策力度和節奏。
綜上所述，2024年中國經濟面臨多重挑戰與機遇。在房地產政策持續放鬆的背景下，預計下半年經濟增長將保持穩定態勢。然而，也需要注意到房地產市場仍存在不確定性因素，政府需加強政策協調與監管力度，確保經濟平穩健康發展。