股價飆升概況
港股美的置業（03990.HK）今日股價一度飆漲超過100%，截至發稿時，公司股價上漲72.53%，報6.47港元/股，市值達到92.87億港元。
股改消息公佈
6月23日，美的置業公佈，公司將進行股權重組，將房地產開發業務從上市公司的子公司持有調整為兄弟公司持有，而重組後的上市公司將專注於經營性業務。
股改具體步驟
此次重組分為兩步：首先，通過內部重組將房地產開發業務整合至一家私人公司；隨後，通過實物分派方式將該業務從上市公司體系中獨立出來，形成一個新的私人公司集團。
股東權益保障
對於選擇接收私人公司股份的股東，將按其持股比例分配相應股份，每股份派1股；而對於那些不願意接受私人公司股份或偏好現金的股東，每股股份可兌換5.9港元的現金，較上一個交易日收盤價大幅溢價57.33%，體現出公司對股東權益的重視。
業務調整原因
資料顯示，2023年，房地產開發業務為美的置業貢獻了約97%的營業收入，是絕對的“營收支柱”。然而，美的置業此次決定剝離核心業務，旨在減輕公司因房地產業務所承受的高額負債和信用風險，同時為股東提供變現部分投資的機會，減少他們面對房地產開發業務風險的暴露。
未來發展方向
美的置業希望通過剝離重資產的房地產業務，集中發展輕資產模式，如物業管理服務、商業物業運營、產業園管理、房地產科技等，以實現更高利潤率，降低房地產市場週期性波動的影響。
市場反應
中金公司指出，對於上市公司而言，高杠杆、高負債的房地產業務剝離後，整體業務模式由“重”轉“輕”，這有望帶來估值中樞的結構性向上提振。對於小股東而言，在保留對上市公司原有權益的同時，既可選擇實物分派分享房開業務後續的利潤，也可選擇現金替代實現收益鎖定。對控股股東而言，其強大的信用背書、融資實力和實業背景可平穩接手重資產的房地產開發業務並實現可持續經營。
該機構認為，美的置業本次潛在業務重構對股價帶來的影響較為積極，維持美的置業“跑贏行業”評級，目標價為6.1港元。目前公司股價已超越這一目標水準，說明資本市場對中金的觀點回饋積極。
風險提示
值得一提的是，上述交易需待股東大會批准，落地時間和方案細節仍存在一定不確定性。投資者在做出投資決策時應充分考慮相關風險。