印尼政府推行的國內自然資源出口收益外匯（DHE SDA）政策引發市場關注。根據帕拉馬迪納大學經濟學家Wijayanto Samirin的分析，該政策將提升外匯儲備並穩定印尼盾（IDR）匯率，而且不會影響出口商的正常營運。他指出，企業仍可使用這些外匯資金進行必要的業務活動，確保資金流動性並維持市場穩定。
近期，印尼政府發布2025年第8號政府條例（PP），隨後印尼央行（Bank Indonesia, BI）公布2025年第3號央行條例（PBI），修訂了2023年PBI第7號條例。新政策自2025年3月1日起正式生效，進一步規範出口收益外匯的管理方式。
DHE SDA政策關鍵調整與新增投資工具
為優化DHE SDA政策，印尼央行近期推出印尼央行外匯證券（SVBI）與印尼央行外匯伊斯蘭債券（SUVBI）兩種新投資工具，為出口商提供更多安置DHE SDA的選擇，同時加強市場資金流動管理。
Wijayanto表示：「SVBI與SUVBI的引入是一項積極舉措，這些工具不僅可提升DHE SDA的流動性，讓企業能夠靈活運用資金，同時也能讓印尼央行更有效監測外匯資金的流向與使用情況。」
政策助印尼盾穩定並提升經濟韌性
針對政策影響，印尼經濟發展研究機構Indef的宏觀經濟與金融中心負責人M. Rizal Taufikurahman指出，DHE SDA政策有助於穩定印尼盾匯率、擴大外匯儲備，並提升印尼經濟應對外部衝擊的能力。
他解釋，由於DHE SDA要求出口商將外匯收益存放於國內，這將顯著提升印尼的外匯供應，從而支撐印尼盾匯率並減少市場波動。「這項政策將提高印尼盾在國際市場上的競爭力，並在全球經濟環境變動的情況下，為印尼經濟提供更穩定的支撐。」
此外，外匯供應的增加也有助於減少印尼盾的貶值壓力，從而維持國內物價穩定，降低市場因貨幣波動所帶來的不確定性，對整體經濟發展而言是一項關鍵保障。
政策落地挑戰：出口商合規與政府協調
儘管政策前景看好，但Rizal提醒，DHE SDA的成功取決於出口商的合規性、國內外匯投資工具的吸引力，以及政府、印尼央行與市場參與者之間的協調合作。
他強調，政府必須密切關注市場反應，避免企業規避政策或尋找替代性外匯管理方式。如果能夠克服出口商可能出現的抵制情緒，並透過具吸引力的外匯投資選項提升政策競爭力，DHE SDA將成為印尼外匯管理的重要改革。
提升DHE SDA政策效果的關鍵措施
為確保DHE SDA政策落實並發揮最大效益，Rizal提出以下四項建議：
- 提高投資吸引力：政府應為SVBI與SUVBI等DHE安置工具提供具競爭力的利率，吸引出口商參與。
- 提供外匯信貸：推出低利率的外匯出口信貸，減少企業短期資金壓力，確保業務穩定運行。
- 增加資金靈活度：允許DHE SDA配售期內逐步提款，讓企業能夠靈活管理資金需求。
- 多元化金融工具：發行政府或國有企業外匯債券，並提供對沖衍生品，幫助企業降低匯率風險。
總結：強化外匯管理，提升印尼經濟韌性
面對全球經濟不確定性，印尼政府推動DHE SDA政策，進一步加強外匯管理、提升國內外匯儲備，為印尼盾的穩定提供更強支撐。隨著政策逐步落地並獲得市場適應，印尼有望建立更完善的外匯管理體系，確保經濟長期穩健發展。
未來，若出口商能夠有效適應新規，並靈活運用政府提供的多元化金融工具，印尼將可進一步提升外匯競爭力，強化國內經濟對外部衝擊的抵禦能力，為長期增長奠定穩固基礎。