黃金市場持續受到全球投資者關注，上週五（3月14日）金價正式突破每盎司3,000美元，創下歷史新高。美國銀行、花旗集團及澳大利亞麥格理集團等華爾街機構仍對黃金保持樂觀看法，並進一步上調價格預測。
隨着全球經濟不確定性加劇，市場對黃金的避險需求持續增長。特別是在通脹預期升溫、美國消費者信心下滑及地緣政治風險升級的背景下，投資者對黃金的興趣與日俱增。
華爾街機構：黃金未來仍有上漲空間
麥格理集團大宗商品策略主管Marcus Garvey認爲，金價目前並未出現過度投機或泡沫跡象，因此仍有進一步上漲的空間。他表示，該行已將黃金價格上限預測從3,000美元上調至3,500美元。
同樣看好黃金的還有高盛集團，該行分析師指出，美國政策不確定性將進一步推動投資需求，央行的購金趨勢亦將維持高位。
以下四大因素，揭示了黃金市場的持續上升動能：
1. ETF需求回暖，資金流入創新高
在經歷四年的拋售潮後，交易所交易基金（ETF）市場再度迎來資金回流，成為黃金市場新的支撐力量。根據**世界黃金協會（World Gold Council）**數據，2月份北美市場黃金ETF錄得2020年7月以來最大單月淨流入。
花旗集團分析師Max Layton表示，隨着美國經濟增長放緩，家庭投資者開始增加黃金ETF持倉，以提升投資組合的穩定性。他認爲，這將成為黃金價格進一步上漲的關鍵推動力。
Quantix Commodities投資者解決方案主管Matt Schwab補充，ETF持倉量的持續增長對黃金市場至關重要，過去黃金價格創下歷史高點時，ETF資金流入曾發揮關鍵作用。
2. 經濟不確定性推高避險需求，但短期波動風險仍存
近期全球經濟不確定性加劇，促使投資者轉向黃金等避險資產。然而，分析師提醒，短期內市場仍可能出現波動。
道明證券全球大宗商品策略主管Bart Melek表示，歷史數據顯示，在2008年金融危機及2020年疫情初期，黃金市場曾短暫回調，因投資者在股市大幅回落時選擇獲利了結，以填補其他資產的損失。
美國銀行金屬研究主管Michael Widmer也指出，儘管短期內可能有獲利回吐壓力，但從長遠來看，黃金仍有望挑戰3,500美元的目標價位。
3. 實際利率影響減弱，黃金吸引力提升
傳統觀點認爲，當實際利率上升時，黃金需求會下降，因為投資者更傾向於選擇能產生利息的資產。然而，這一趨勢在當前市場環境下有所改變。
全球債務水平持續攀升，導致部分投資者對政府債券的信用風險產生疑慮，進而將資金轉向黃金市場。
麥格理集團分析師Marcus Garvey表示，儘管市場普遍認爲美國不會違約美元計價債務，但若某些國家財政狀況長期不穩，可能導致本幣隱性貶值，進而提升黃金作為「硬通貨」的吸引力。
4. 央行持續增持，購金潮未見放緩
央行的黃金購買熱潮，成為近年來金價持續上漲的重要推動力。根據世界黃金協會數據，2024年1月，全球央行淨購入黃金18噸，即使金價已創新高，購金趨勢仍未見放緩跡象。
中國央行自去年11月恢復增持黃金，至今已連續四個月購買，目前官方黃金儲備達7,361萬盎司。這一趨勢顯示，央行仍將黃金視為重要的儲備資產，進一步支撐金價上行。
高盛分析師強調，全球政策不確定性仍是市場關注的核心，央行購金趨勢可能持續至2025年，這將進一步推動黃金價格上升。
黃金仍具上行潛力，市場焦點轉向政策與經濟變數
綜合各方分析，黃金市場仍受到多項利好因素支撐，包括ETF資金回流、經濟不確定性加劇、實際利率影響減弱及央行持續購金等。儘管短期內可能面臨波動，但長線而言，華爾街機構普遍認爲金價仍有進一步上漲空間，甚至可能挑戰3,500美元水平。
未來市場焦點將集中在美國經濟數據、美聯儲政策走向及全球央行動態，這些因素將決定黃金能否延續漲勢。對於投資者而言，黃金仍是應對市場不確定性的關鍵資產，未來走勢值得密切關注。
常见问题
1、為什麼黃金一直漲？
當利率上升時，投資人傾向將資金轉向提供較高配息的投資標的，削弱黃金的吸引力，進而壓低金價。相反地，當利率下降，持有黃金的機會成本降低，使其投資價值提升，帶動金價上揚。此外，降息通常會導致美元貶值，而黃金以美元計價，因此黃金相對美元升值，進而反映在金價上漲上。另一方面，全球央行對黃金的購買需求亦是推動金價上升的關鍵因素之一。
2、香港買黃金會比較便宜嗎？
匯率變動後，在香港購買黃金的成本可能會相對降低。相比之下，香港作為國際金融中心，市場環境更為成熟且規範，黃金的供需較為穩定，價格波動相對較小。而內地的黃金市場受多種因素影響，價格波動幅度通常較大，導致投資者在價格變化上的不確定性較高。