國際評級機構惠譽（Fitch Ratings）最新報告指出，由於美國政府推行新一輪貿易關稅政策，將對美國及全球經濟增長構成壓力，同時推升美國通脹，導致聯儲局減息進程延後。基於此因素，惠譽將美國2025年經濟增長預測由去年12月時預測的2.1%下調至1.7%，2026年亦由1.7%降至1.5%。這一增速低於長期趨勢，亦遠低於2023年及2024年接近3%的增長率。
關稅影響全球經濟 歐元區及北美經濟受壓
惠譽指出，中國及德國的財政寬鬆政策可望部分緩和美國進口關稅上升的影響，然而，歐元區今年的經濟增長仍將顯著低於去年12月的預測。同時，由於墨西哥與加拿大在美國貿易中的權重較大，兩國經濟亦將受到影響，預期2025年將出現「技術性衰退」。惠譽將墨西哥及加拿大2025年經濟增長預測分別下調1.1及0.7個百分點。
全球經濟方面，惠譽預測2025年全球經濟增長將放緩至2.3%，較2024年的2.9%明顯下滑，並較先前預測下調0.3個百分點，顯示發達及新興經濟體普遍受到關稅政策影響。至於2026年，全球經濟增長預測進一步降至2.2%。
美國關稅攀升 貿易衝突恐進一步升級
自2024年1月以來，美國政府已大幅提升關稅措施，規模與速度均超預期。根據惠譽估算，美國有效關稅率將由2024年的2.3%升至8.5%，並可能進一步上升。惠譽目前假設2025年美國將對歐洲、加拿大、墨西哥及其他國家實施15%的有效關稅率，對中國則徵收35%關稅，導致美國整體有效關稅率在2025年升至18%，2026年則降至16%，仍處於歷史高位。
惠譽強調，美國關稅政策仍存在高度不確定性，未來或將進一步加劇貿易衝突，甚至引發全球貿易戰。美國政府已啟動進口替代政策，旨在促進本土製造業發展及縮小貿易赤字，但此舉亦可能進一步加劇通脹壓力。
關稅推升通脹 影響美聯儲貨幣政策
關稅攀升將導致美國消費價格上升，企業經營成本增加，實質工資下降，企業投資亦將受影響。同時，各國可能採取報復措施，對美國出口企業構成壓力。根據惠譽的經濟模型推演，至2026年，美中歐三大經濟體的GDP將因關稅因素減少約1個百分點。
德國近期轉向財政刺激政策，有望在2026年促成溫和復甦，而中國若進一步採取寬鬆政策，亦可能在一定程度上緩解衝擊。
在通脹方面，惠譽估計，關稅措施將使美國短期通脹率上升約1個百分點。受此影響，聯儲局將延後貨幣寬鬆步伐，預計2025年僅減息一次，至2026年則可能減息三次，以應對經濟放緩與關稅影響。
整體而言，惠譽認為美國關稅政策將對全球經濟構成顯著挑戰，市場需關注後續政策變化及其對經濟增長、通脹及金融市場的影響。