2024年12月9日,中共中央政治局召開會議,分析和研究2025年經濟工作。會議指出,今年中國經濟運行平穩、穩中有進,並強調將實施「適度寬鬆」的貨幣政策,這是自2011年以來的首次政策立場調整。政策的變化引發了資本市場的強烈反應,尤其是在人民幣、國債、股市等資產上。
2025年經濟政策:擴大內需,穩住市場
會議強調,明年將實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策,目標是全面擴大國內需求,推動消費、提升投資效益,並積極促進科技創新與產業升級融合發展。政策的核心在於穩住樓市和股市,並通過增強消費和提高投資回報來激發經濟增長潛力。
這些政策的出台對中國資產市場造成了顯著的影響。離岸人民幣兌美元在短時間內上漲近50個基點,達到7.2817。美股市場在開盤前,Direxion Daily FTSE China Bull 3X Shares (NYSE:YINN)一度飆升17%,成功收復11月8日以來的全部跌幅。
中國國債市場反應:收益率創新低
中國十年期國債的收益率在消息公布後創下新低,收報1.959%。分析師認為,這一收益率的下降反映了市場對於2025年經濟前景的樂觀預期,也顯示出市場對於未來降息可能性的強烈定價。儘管如此,市場的「恐高」情緒仍然存在,尤其是在面對即將公佈的多項經濟數據和政治局會議影響下,投資者仍保持謹慎。
外資機構看好中國經濟增長
隨著2025年投資策略的陸續出台,外資機構對中國經濟的前景持樂觀態度。高盛、摩根士丹利、摩根資產管理等大行預測,中國的增長潛力將為A股市場帶來支撐。這些機構普遍認為,2025年中國經濟增長仍具有上行空間,並將吸引更多的增量資金流入中國資本市場。
摩根資產管理在其《2025長期資本市場假設》中預測,中國股票的預期年化回報率為7.8%(以美元計),以人民幣計算,長期年化回報預測為6.6%。該預測隱含了人民幣對美元長期升值的預期,顯示出外資對中國市場的信心。
瑞銀證券的中國股票策略分析師孟磊指出,政策利好和個人投資者資金的淨流入將成為2025年A股市場強勢表現的主要推動力。高盛則表示,儘管2024年政策已經有效減少尾部風險並推動了估值重估,但2025年將依賴政策落實來進一步提振企業盈利增長,從而推動股市走高。
中國資本市場的未來挑戰與機遇
儘管中國經濟增長前景樂觀,但市場仍面臨諸多挑戰。高通脹、國際貿易環境的不確定性以及內部結構調整的壓力,將成為未來幾年中國資本市場的主要風險因素。因此,儘管外資機構對中國經濟保持樂觀,但投資者仍需謹慎,密切關注政策走向和宏觀經濟數據。
總體來看,隨著中國政策的逐步實施,資本市場將迎來更多機會,尤其是在A股市場。隨著政策的落地和內需的逐步釋放,2025年有望成為中國資本市場的轉折之年,吸引更多投資者的目光。
總結來說,2025年中國經濟增長的預期仍然強勁,政策的支持將為資本市場提供穩定的發展基礎。外資機構普遍看好中國股市的長期回報,並預測未來幾年將有更多增量資金流入。對於投資者而言,擁抱政策紅利、關注經濟數據及市場波動,將是明年投資成功的關鍵。