在美聯儲和日本央行兩大央行的利率決議揭曉前夕，美國國債投資者紛紛撤出全球最大的長期限國債ETF。隨著美國經濟增長勢頭強勁以及降息預期不斷降溫，美國國債價格受到壓力，安全資產需求減弱。iShares 20年及以上長期美國國債ETF（TLT.US）連跌八日，創自2002年成立以來的最長連跌紀錄。
投資者撤資逾20億美元，TLT遭遇資金外流
在連續五周的資金外流中，TLT投資者共計撤資約20億美元。這一趨勢與去年年末的樂觀情緒形成鮮明對比，當時投資者紛紛將數十億美元投入TLT，期待這一遭受重創的國債資產類別將帶來豐厚回報。然而，隨著美國CPI通脹持續超預期和勞動力市場強勁，市場對美聯儲今年降息幅度的預期不斷降溫，從去年的150個基點大幅降至目前的約75個基點。
2年期國債收益率攀升，風險資產樂觀跡象顯現
與此同時，與利率預期緊密相關的2年期美國國債收益率攀升至年內以來最高水準。與此同時，美國國債投資者正匆忙逃離全球最大的長期限國債ETF。在這一背景下，風險資產則呈現出樂觀跡象，追蹤股市和加密貨幣的各大ETF以前所未有的速度吸引資金。
降息預期持續降溫，市場關注通脹壓力
美聯儲定于本周公佈利率決議，並更新包括利率點陣圖在內的貨幣政策預期。市場關注的焦點在於，美國持續超預期的通脹壓力是否將迫使美聯儲官員改變對即將到來的降息預期。與此同時，關於日本央行將放棄負利率政策和收益率曲線控制框架的預期急劇升溫。
投資者對降息信心減弱，交易員預期分化
隨著利率期貨交易員對美聯儲今年降息的預期減弱，交易員們一度預期6月降息的可能性不足50%。CME美聯儲觀察工具的資料顯示，6月份降息概率在50.5%附近，暗示近一半的交易員認為美聯儲在上半年難以實現降息。去年年末和今年年初，利率期貨市場曾押注美聯儲今年將降息高達150個基點，而年初時交易員普遍預期3月為首次降息時間點。
經濟資料支撐高利率預期，美債價格跌勢未止
JonesTrading的ETF主管戴夫·盧茨表示，市場正準備迎接“higher for longer”（即美聯儲將在更長時間內維持高利率）的局面。經濟資料繼續顯示經濟升溫，通脹更加頑固。隨著日本央行即將結束負利率，這可能推高日本國債收益率，並帶動美國國債收益率上行，意味著美債價格跌勢未止。
高盛預計降息幅度減小，TLT價值累計下跌
高盛集團經濟學家成為最新一個預計今年降息幅度將更小的華爾街金融機構，預計美聯儲將降息三次，每次25個基點，而非之前的四次。在過去八個交易日中，TLT這一跟蹤20年以上長期限美債的ETF價值累計下跌逾3%。儘管跌幅顯著，但與過去的資金持續流入相比，此次的資金外流顯得尤為引人注目。
分析師：投資者期待落空，資金流出或繼續
Bloomberg Intelligence的高級ETF分析師埃裡克·巴爾奇納斯表示，投資者似乎抱有美聯儲將打破某些規則並即將降息的期待，但這些期待都未能實現。因此，一些投資者開始撤資，未來可能還會有更多資金流出。這一趨勢可能繼續影響美國國債市場，並對全球金融市場產生深遠影響。