美元意外堅挺，交易員空頭押注受挫
在美聯儲宣佈降息半個百分點後，市場普遍預期美元將因利率下降而承受拋售壓力，但實際情況卻令許多押注美元走弱的交易員感到意外。儘管彭博美元指數已連續第三周下跌，但自降息消息公佈以來，該指數幾乎維持不變，展現出美元的強勁韌性。
CFTC資料顯示高額美元空頭頭寸
據美國商品期貨交易委員會（CFTC）截至9月17日的最新資料，在美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）會議召開前夕，對沖基金、資產管理公司及其他投機性期貨交易商持有約93億美元的美元空頭頭寸。儘管這一數字較前一周減少了約55億美元，但仍維持在較高水準，反映出市場對美元貶值的強烈預期。
低利率未如預期打壓美元
通常情況下，一國貨幣在利率下調時會面臨貶值壓力，從而吸引更多交易員增加做空美元的倉位。然而，美聯儲降息後，美元的拋售行為並未顯著加劇。市場分析認為，這可能與美聯儲對未來寬鬆政策將更為溫和的預測有關。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在降息後的講話中承認，美聯儲的長期中性利率（R*）可能比疫情前更高，這一表態為美元在全球主要經濟體中的前景增添了一絲不確定性。
法興銀行：資本流入支撐美元
法國興業銀行外匯策略主管基特·朱克斯在CFTC資料公佈前的一份報告中指出，美國較高的名義中性利率可能是支撐美元走強的關鍵因素。朱克斯估計，美國的名義中性利率略低於3%，並認為“只要歐洲和亞洲的R*遠低於美國，資本仍將持續流入美元資產。”這一觀點為美元的強勢表現提供了另一種解釋。
市場觀察：未來降息或施壓美元
儘管當前美元表現強勁，但一些市場觀察人士仍持謹慎態度。他們指出，隨著美聯儲繼續降息以應對經濟挑戰，美國的吸引力可能會逐漸減弱，從而導致美元承受更大的貶值壓力。掉期定價顯示，市場普遍預期美聯儲將在2024年進一步降息約70個基點。企業財務管理公司Kyriba Corp的外匯解決方案和諮詢服務高級副總裁Andy Gage表示：“儘管今年以來美元經歷了波動，但隨著更多降息預期的兌現，我們預計美元兌主要貨幣在年底前將呈現走弱趨勢。”