2024年對黃金市場來說是一個創紀錄的年份,現貨黃金價格在年度上漲27%的推動下,突破了自2010年以來的最大年度漲幅,並在2024年10月31日創下歷史新高2790.15美元/盎司。隨著2025年來臨,市場對黃金的關注並未減弱,尤其是美聯儲的貨幣政策變動、特朗普第二任期的政策,以及全球地緣政治的發展,都將對金價走勢產生重大影響。
美聯儲貨幣政策與金價
美聯儲的貨幣政策將在2025年繼續影響金價走勢。儘管在2024年,隨著央行的強勁購買和通脹壓力的推動,黃金市場錄得強勁增長,但分析師們普遍認為2025年黃金不會像2024年那樣單向上漲。MKS PAMP SA金屬策略主管Nicky Shiels指出,黃金市場目前處於長期牛市中,但2025年的走勢將可能變得更為波動。
根據市場預期,美聯儲將保持謹慎的降息步伐。儘管美聯儲的利率決策對黃金市場有較大影響,但由於通脹仍然高於美聯儲的2%目標,降息的速度將相對緩慢,這可能會對黃金形成一些壓力。市場預計2025年降息幅度將較為有限,每次降息幅度大約為25個基點,並且可能只有兩次降息。
特朗普政策的影響
特朗普第二任期的政策也成為市場關注的焦點。分析師預測,特朗普可能會推出一系列促進經濟增長的政策,包括減稅、放鬆企業管制、加征關稅及加強對非法移民的管控。這些政策有可能刺激通脹並減少美聯儲進一步降息的空間,進而對黃金市場造成不利影響。
然而,特朗普政策同時也可能會促使美元需求增加,並推高美國國債收益率,這可能會帶來一定的避險需求,並在不確定的市場環境中為黃金提供支撐。因此,儘管美元可能會走強,黃金在全球不確定性的背景下依然可能持續吸引避險資金。
美元走勢與黃金的關聯
美元走勢將對黃金價格產生深遠影響。2024年美元指數年內上漲了約7%,並創下了兩年來的新高。美元的強勢主要得益於美聯儲相對較高的利率,這使得美元在全球市場中具有較強的吸引力。儘管如此,美元的強勢也對黃金市場形成了壓力。分析師預計,隨著特朗普政策可能推動的通脹壓力,美元的強勢可能會繼續,並對黃金造成一定的阻力。
全球地緣政治不確定性與黃金的避險需求
除了美國內部政策,全球地緣政治風險也將在2025年繼續推動黃金的避險需求。中東地區的局勢、俄烏戰爭及其他地緣政治不確定性可能會加劇市場的不安情緒,進一步推動對黃金等避險資產的需求。例如,近期以色列與巴勒斯坦的衝突、俄羅斯與烏克蘭的戰事,及其他地區的政治動盪,都將持續影響黃金市場的走勢。
白銀與其他貴金屬的市場表現
除了黃金,白銀在2024年也錄得了不錯的表現,年漲幅接近22%。隨著市場短缺的情況加劇,花旗銀行分析師預計,白銀價格有望突破每盎司36美元。不過,白銀的表現預計不會超過黃金,主要是因為工業需求的不確定性以及美聯儲政策的影響。
鉑金和鈀金則面臨較為悲觀的市場預期,尤其是在需求減少及產量過剩的背景下,這兩種金屬的價格可能會出現進一步下跌。
2025年黃金市場的展望
展望2025年,黃金市場可能會面臨更多挑戰和波動。儘管黃金仍然處於牛市階段,但由於美聯儲貨幣政策的審慎調整、特朗普政策的影響以及美元的強勢,金價可能會面臨短期壓力。然而,在地緣政治風險和通脹壓力的推動下,黃金依然有望在避險需求的支持下保持一定的增長。
總體來看,投資者應密切關注美聯儲政策的變動、特朗普政策的落實以及全球地緣政治的發展,這些因素將直接影響2025年黃金的價格走勢。