日元匯率突破關鍵關口,市場信心逐步恢復
日元最近幾日的顯著上漲已將其從持續下跌的困境中解救出來,眾多策略師紛紛預測日元仍有較大的升值空間。週四(7月18日),日元兌美元匯率自六月以來首次成功突破156大關,並在上周日本疑似干預匯率的推動下,實現了約4%的漲幅。
宏觀空頭交易面臨挑戰
此次日元的強勢反彈對今年最大的宏觀空頭交易之一構成了威脅,這主要源于投資者對美聯儲可能最早於9月降息的堅定信念。此外,未來數月內日本利率上升的預期,以及美國總統唐納德·特朗普和日本政要對匯率的公開批評,均為此次日元升值提供了有力支援。
日元疲軟時代終結?
“日元疲軟的時代已經結束,”信金資產管理公司的首席市場分析師Jun Kato表示,該公司管理著高達1.23萬億日元(約合79億美元)的資產。“隨著美國通脹放緩、勞動力市場降溫以及經濟增長減速,日本與美國之間的實際利率差距正在顯著縮小。”
特朗普與河野太郎的匯率言論
特朗普在接受彭博商業週刊採訪時指出,由於日元疲軟,美國正面臨“嚴重的貨幣問題”,這進一步加劇了他若在今年大選中獲勝,可能會採取措施使美元貶值的猜測。與此同時,日本執政黨議員河野太郎也在本周的彭博電視節目中強調了日元大幅貶值所帶來的問題,認為儘管貶值有助於促進出口,但當前對日本的益處有限,因為許多日本公司已將生產基地移至海外。
日本當局的匯率干預
美元可能的上漲或許能在一定程度上緩解日本當局對持續捍衛貨幣的擔憂。據彭博社估算,日本上週四動用了約3.5萬億日元來支持匯率,並在第二天又追加了2.1萬億日元的干預。值得注意的是,這並非日本首次大規模干預匯率,早在4月底和5月初,日本就已有過類似行動。
市場展望:挑戰與機遇並存
儘管當前形勢看似樂觀,但交易員們仍需警惕美國大選和利率分化等潛在風險帶來的不確定性。並非所有分析人士都認為日元已經度過了最艱難的時刻。野村證券公司外匯策略主管後藤裕次郎就指出:“日元市場的形勢確實正在發生轉變,但從長期來看,現在就斷定趨勢逆轉還為時過早。”
年終預測:日元有望進一步走強
儘管週四日元兌美元匯率一度飆升至155.38,但日元仍是G10貨幣中兌美元表現最差的貨幣之一,今年以來已下跌約10%,跌至1980年代的水準。不過,凱投宏觀副首席市場經濟學家約拿斯·戈爾特曼(Jonas Goltermann)認為,利差可能會繼續向有利於日元的方向轉變。“最終,我們預計這將導致日元持續反彈,”駐倫敦的戈爾特曼表示,並預測到今年年底日元兌美元匯率將升至145。在新加坡,瑞士隆奧迪爾銀行的亞洲宏觀策略師Homin Lee也持相同觀點,他認為鑒於日元估值異常低廉且日本長期經濟基本面穩步改善,中期內日元終將實現一定程度的穩定。