近期，英國央行（BoE）金庫中的黃金交易價格出現異常折扣，與倫敦現貨市場相比，每盎司低逾5美元。據彭博社報導，這一現象與市場對美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）可能加徵關稅的擔憂有關，導致交易員爭相將黃金運往美國，使得英國央行的金庫提取需求暴增，排隊時間長達數週。
黃金市場異常價差：英國央行 vs. 倫敦現貨市場
通常，英國央行的黃金價格與倫敦市場的價格保持一致。然而，此次價格脫節表明，倫敦商業金庫（由摩根大通、匯豐等機構運營）的黃金交易更為順暢，而英國央行的黃金因取用不便，吸引力下降。
交易員指出，央行交易活動造成的黃金溢價和折扣通常不超過幾十美分，但目前英國央行的黃金折扣卻超過每盎司5美元，顯示市場對可用黃金的爭奪異常激烈。
美國關稅擔憂：交易員爭相運金至美國
雖然特朗普政府尚未將貴金屬納入貿易關稅清單，但市場預期可能的關稅政策變動，使交易商加快行動，優先將黃金運往美國市場，以鎖定較高的售價。這導致倫敦市場可自由獲得的黃金供應持續緊張，黃金期貨市場的套利機會進一步縮小。
紐約商品交易所（Comex）的黃金價格近期相對國際基準價格飆升，反映出市場對未來黃金需求的不確定性。
英國央行金庫擁有巨量黃金，卻難滿足市場需求
英國央行目前持有超過40萬根金條，按當前價格計算價值約4,500億美元。這些黃金主要是代表其他央行存放，但部分由主要黃金交易商持有。
根據倫敦金銀市場協會（LBMA）的數據，倫敦金庫總存量約8,000噸，但大部分黃金由ETF、央行及長期投資者持有，並非隨時可供交易的流動性資產。
黃金租賃利率飆升，市場流動性承壓
由於市場對實物黃金的需求激增，倫敦市場的黃金租賃利率（Gold Lease Rate）已經攀升至4.7%，遠高於通常接近零的水準。
此外，一個月期的黃金遠期價格低於現貨價格，出現市場罕見的現貨溢價（Spot Premium），顯示黃金需求極為旺盛，市場願意支付更高的價格立即獲取黃金，而非等待未來交割。
市場分析：英國央行金庫的流動性壓力
前摩根大通貴金屬交易員Robert Gottlieb表示，大量金銀銀行向央行借用黃金，但英國央行並非商業金庫，無法快速應對這種需求激增，導致黃金提取速度受限，形成流動性瓶頸。
隨著全球經濟不確定性增加，市場對黃金的需求預計將持續走高。英國央行的黃金價格折扣是否會收窄，將取決於市場供應的恢復速度以及全球貿易政策的變動。