美國經濟泡沫警報:過度依賴債務或削弱經濟增長

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自本月初警告美國是「泡沫之母」以來,洛克斐勒國際董事長 Ruchir Sharma 再次在《金融時報》發表文章,提醒美國過度依賴債務的問題,並警告這種模式最終將削弱經濟增長和企業利潤。

美國經濟泡沫與金融風險

在其新書《資本主義出了什麼問題》(What Went Wrong With Capitalism) 中,Sharma 深入探討了美國相較於全球其他國家的經濟優勢,並揭示了背後的泡沫。儘管華爾街的多頭認為企業表現強勁,但他指出,經過對政府支出和少數科技巨頭的估值調整後,美國的經濟增長並不那麼令人矚目。Sharma 認為,這些「超常利潤」最終會在激烈競爭中回歸常態。

美國債務擴張:風險加劇

Sharma 強調,隨著美國政府的赤字支出攀升,經濟增長和利潤的上升已經依賴於這些人為推動的因素。他指出,美國的負債已達到國內生產總值 (GDP) 約 100%,並預計這一比例將很快突破二戰後的歷史紀錄。然而,儘管債務激增,美國的經濟形勢仍保持強勁,短期內不太可能發生全球性災難。

然而,隨著債務利息成本暴增,負向循環逐漸顯現。每年1兆美元的利息支出已經成為美國最大的預算支出之一,甚至超過了國防開支,進一步加劇了財政壓力。

債務依賴增加:經濟增長挑戰

儘管美國政府的債台高築,但美國家庭和企業的資產負債表依然保持穩健,支撐經濟增長。然而,Sharma 警告,美國的致命缺陷在於其對政府債務的高度依賴。如今,每增加2美元的新政府債務,才能帶來1美元的額外GDP增長,這一比例比五年前上漲了50%。若是其他國家遇到類似情況,可能會遭遇資本外逃,但美國仍能以全球最大經濟體和儲備貨幣國的身份穩坐一席之地。

未來展望:財政紀律與利率挑戰

Sharma 預測,隨著債務問題的積壓,到2025年,投資人可能會要求提高新發行債務的利率,或者期待政府展現出某些財政紀律的跡象。這樣的轉變將迫使企業減少對政府支出的依賴,從而影響經濟增長與企業利潤。

債券市場的反應與泡沫風險

Sharma 還提到,債券巨頭太平洋投資管理公司(PIMCO)已經因擔心債務飆升而減少了美國長期國債的持有量。他指出,在泡沫後期階段,市場通常呈現拋物線式的價格波動,而近期美股漲幅居全球之冠,這是25年來最顯著的反彈之一。Sharma 警告,在這樣的極端價格和情緒下,任何小的問題都可能導致市場突然崩盤,顯示出「美國例外論」的泡沫即將破裂。

結語:謹慎面對美國經濟泡沫

總結來看,儘管美國目前仍擁有強大的經濟基礎和穩健的家庭、企業資產負債表,但過度依賴政府債務和未來可能面臨的利率上升風險,將為經濟增長和企業利潤帶來挑戰。市場專家如 Sharma 警告,當前的美國經濟模式可能正在走向終結,投資者需謹慎應對即將到來的市場波動。

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