近期債券市場波動趨緩，美國投資級債券市場在沉寂多日後終於迎來「破冰」交易。多家高評級發債機構已於本週二重啟發行計劃，市場觀察人士普遍視之為市場風險情緒改善的關鍵信號。
信用風險指數回落 Paychex率先發債重啟市場
根據市場資料顯示，受早前特朗普宣佈加徵進口關稅政策影響，信貸市場一度出現劇烈震盪。投資級債券信用利差急速擴闊，導致債券價格創下自2022年以來最大單日跌幅，市場發行活動幾近停頓。
然而，隨着一項關鍵信用風險指數錄得逾一年來最大單日跌幅，投資者情緒明顯回穩。薪資服務企業Paychex（沛齊，PAYX.US）率先啟動三部分債券發行計劃，成為市場回暖的第一個信號。此外，當日尚有約四家借款機構準備進行投資級債券發行，反映債市流動性逐步恢復。
債券發行仍低迷 信用利差擴大
事實上，在過去八個交易日內，美國高評級債券發行僅出現兩次，最新一次為4月2日。市場之所以按兵不動，主因在於關稅政策引發的跨資產類別劇烈波動，以及對後續美聯儲政策方向的不確定性。截至目前，4月累計債券發行規模僅約60億美元，遠低於月初預測。
根據債券市場利差指數數據，目前美國投資級債券平均信用利差已擴大至兩年來高位，顯示信貸風險評估趨於謹慎。週一，美國債券收益率一度飆升至5.32%，創下自2022年6月以來新高，而美國國債波動幅度則達至疫情初期以來最劇烈水平。
展望未來：財報季或帶動債券發行升溫
儘管市場曾因突發政策擾動而陷入短暫冰封，承銷機構對4月債券市場前景仍持樂觀態度。根據先前預測，4月份美國投資級債券發行總額預期可達1,200億美元，高於2023年同期的1,020億美元。
展望未來，市場普遍預期債券發行活動將溫和復甦，並隨企業第一季度財報陸續公佈而進一步加速，特別是大型銀行如摩根大通（JPM.US）、摩根士丹利（MS.US）及富國銀行（WFC.US）將於4月11日發佈財報，預計將為債市注入更多活力。