美國國債收益率回落:市場能否逃過通脹“隱憂”?

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美國債券市場在2024年年底迎來了一段相對平靜的時期。儘管市場曾因特朗普勝選帶來的政策不確定性引發恐慌性拋售,近來的數據顯示,美國經濟有降溫跡象,投資者對於美國國債的看法逐漸樂觀。然而,隨著通脹壓力仍未完全消退,未來的市場走勢依然充滿不確定性,投資者需密切關注即將公佈的經濟數據和美聯儲的政策動向。

美國國債收益率回落:市場降息預期增強

近日的月度就業報告顯示美國就業市場正在降溫,為美聯儲在12月18日的會議上再次降息提供了有力支持。這一就業數據被視為美聯儲會議前的重要指標之一。若美聯儲確定在12月會議後進一步降息,將為國債市場帶來積極影響。根據分析,除非消費者價格指數(CPI)意外大幅上漲,否則美聯儲的基準利率可能會進一步下調,國債收益率也可能因此見頂。

自2024年11月15日觸及4.5%的高點以來,10年期美國國債收益率已回落至約4.15%。這一回落反映了市場對美聯儲政策放寬的預期,尤其是在特朗普大選勝利後,市場對通脹風險的過度擔憂逐漸緩解。

通脹風險與未來的不確定性

儘管目前的國債市場呈現回穩態勢,但未來的走勢仍充滿變數。特朗普的政策改變可能再次成為市場的不確定因素。減稅政策或將加速經濟增長,進一步加劇赤字,從而推動國債發行。然而,特朗普的關稅政策同樣存在風險,可能會推高進口價格,從而加大通脹壓力,並對全球貿易造成拖累。

這些政策變數和潛在的通脹風險將限制債券市場的上漲空間。市場的焦點將轉向即將公佈的消費者價格指數(CPI)和生產者價格指數(PPI),這些數據將有助於判斷未來的通脹壓力。如果這些指標顯示通脹壓力有所上升,市場將不得不重新評估降息預期。

美國經濟彈性強:降息可能暫停

Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Tracy Chen指出,美國經濟顯示出強大的彈性,這可能使得美聯儲在未來幾個月內暫停降息。儘管美聯儲目前仍在實施限制性政策,但隨著特朗普的政策和即將公佈的數據逐步明朗,市場預計美聯儲可能會在明年初暫停降息。

就業數據顯示出經濟放緩的跡象,11月的招聘活動有所回升,但失業率意外上升。這一數據使得市場預期,美聯儲將會為再次放鬆政策騰出空間,除非未來的數據顯示通脹意外加速。

風險與機遇並存:如何把握債券市場的投資機會

儘管目前美國國債市場表現穩定,投資者仍需謹慎對待未來可能的風險。Hartford Funds的固定收益策略師Amar Reganti表示,儘管12月降息的預期強烈,但通脹仍是一大問題,CPI數據的發布將成為市場的關鍵風險因素。如果通脹數據出現意外上漲,市場將重新評估美聯儲的政策路徑,並對國債收益率產生影響。

總結來說,美國國債市場的前景充滿變數。儘管降息預期依然強勁,通脹壓力與政策不確定性仍可能對市場造成干擾。投資者需要保持靈活,隨時調整策略以應對市場波動。隨著美聯儲政策和未來經濟數據的發佈,國債市場仍將是投資者關注的焦點。

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