美債收益率創新高，投資者熱情不減
週五，隨著一組強勁的美國零售銷售數據的公佈，市場對於美聯儲下月降息的預期顯著降溫。 受此影響，美債收益率達到了數月來的最高水準。 特別是，基準10年期美債收益率自5月份以來首次突破了4.5%的關口。 這一數據不僅反映了市場對於未來經濟走勢的預期，也引發了投資者對於美債投資價值的重新評估。
高收益率吸引債券投資者
儘管美債收益率攀升，但高收益率卻對債券投資者產生了強烈的吸引力。 數據顯示，10年期美債期貨市場出現了大宗交易，涉及16000份12月10年期美債合約。 這筆交易在短時間內推動了收益率的回落，使該交易的價值增加了約500萬美元。 這表明，儘管市場對降息預期降溫，但仍有投資者願意在高收益率的背景下投資美債。
股市、油價下跌，美債需求上升
隨著原油和美國股市基準股指的下跌，投資者對美債的需求進一步增加。 這推動了美債收益率從日高回落，為投資者提供了更多的投資機會。 本周，美國股指繼續走高，標普500指數在紀錄高位附近交投，但美聯儲主席鮑威爾表示，沒有必要匆忙降息。 這一表態進一步加劇了市場對於降息預期的降溫。
降息預期降溫，市場反應不一
美債市場的下跌表明，市場對於下月降息的信心有所下降。 零售銷售數據被視為支持鮑威爾謹慎立場的有力證據。 在掉期市場，交易員預計美聯儲決策者在12月會議上選擇降息25個基點的可能性只有約50%，低於本周早些時候的約80%。 然而，隨著債券市場的企穩，12月降息的幾率又回升至60%左右。
美聯儲官員表態謹慎，降息路徑不明
週五，其他美聯儲官員在發言中也避免了就12月的情況發出明顯信號。 波士頓聯儲主席柯林斯表示，央行的決定將以即將公佈的數據為指導，降息仍有可能。 而芝加哥聯儲主席古爾斯比則表示，只要通貨膨脹率繼續朝著央行2%的目標下降，利率將在未來12至18個月內“大幅”下降。
特朗普政策影響，降息預期重估
自特朗普贏得美國總統大選以來，交易員和經濟學家一直在重新評估他們對於2025年全年降息的預期。 一些華爾街人士認為，特朗普的政策誓言（包括提高關稅）可能會刺激通貨膨脹，從而改變美聯儲的貨幣政策路徑。 掉期合約暗示，到明年12月，美聯儲將降息約74個基點，但幾位華爾街經濟學家已經調低了他們對於2025年降息的預測。
未來降息路徑不確定，投資者觀望
在Janney Montgomery Scott首席固定收益策略師Guy LeBas看來，下個月降息25個基點的可能性仍然存在，但之後的降息路徑並不太確定。 他預計美聯儲將在1月維持利率不變，並可能在此後放慢降息步伐，進行季度降息。