10年期美債收益率飆升,大選前市場波動加劇

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美債收益率大幅上升,累計變動達70個基點

週一,10年期美債收益率一度攀升至4.3%,標誌著自美聯儲9月18日降息50個基點以來,收益率已累計上升70個基點。儘管歷史資料顯示,美聯儲首次降息後美債收益率上升並不罕見,但此次上漲幅度遠超以往平均水準,引發市場廣泛關注。

首次降息後美債收益率上漲趨勢持續

自美聯儲首次降息以來,10年期美債收益率呈現上漲趨勢。從3.6%到3.85%的變動主要受到首次降息後市場繁榮的影響。隨後,上一份非農就業報告的穩健表現進一步推動收益率上漲至4.10%。

非農報告與特朗普交易共同推動收益率上漲

非農就業報告的強勁表現與特朗普交易的擴大共同推動了收益率的進一步上漲。本周的經濟資料預計穩定,而特朗普交易則基於2016年大選後美債收益率上漲的歷史經驗。市場擔憂特朗普若再次當選,將引發美債市場的波動。

大選前夕,美債市場面臨多重考驗

距離美國大選僅剩一周時間,美債市場面臨多重考驗。首先,週五即將發佈的非農就業報告成為市場關注的焦點。受颶風和罷工影響,報告資料可能偏低,增加了市場的不確定性。若報告資料顯示就業市場實質性疲弱,可能引發美債市場的拋售潮。然而,大選在即,美債市場多頭將擔憂特朗普獲勝的可能性,限制收益率的下行空間。

除非確認就業市場疲弱,否則維持看跌偏好

在確認就業市場存在實質性疲弱之前,市場將維持對10年期美債收益率的看跌偏好。若非農就業報告資料低於預期,可能標誌著美債熊市基調的暫停,但大選結果將主導市場情緒,限制收益率的波動範圍。

歐元利率走低趨勢延續,受多重因素影響

與此同時,歐元區方面,受油價下跌推動,市場預計歐洲央行將進一步降息。儘管最新經濟資料並不支援這種悲觀預期,但美國大選的影響使得歐元利率市場難以出現轉變。此外,圍繞10年期歐元掉期利率的不確定性仍然很高,未來三個月的隱含波動率在下周的預期中再次上升。

歐元利率下行風險加大,多重因素或致大幅下跌

在多重因素的影響下,歐元利率的下行風險加大。若歐元區CPI資料再次下行、美國就業資料不及預期以及特朗普當選等不利因素疊加,可能導致10年期OIS利率在短期內突破2%的關口。市場將密切關注這些動態,以評估歐元利率的未來走勢。

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