當前美國公債市場面臨風險，穆迪分析首席經濟學家警告未來可能出現大跌
根據CNBC週日（2月23日）報導，穆迪分析首席經濟學家Mark Zandi在彼得森基金會舉辦的小組討論中表示，美國公債市場目前正處於極為脆弱的狀況，並且可能會在未來12個月內出現大幅下跌。Zandi指出，美國的公債市場規模已達46.2兆美元，而這樣龐大的市場在目前的運作環境下，無法有效運行。
美債市場的危機信號
Zandi強調，一級交易商無法應對龐大的未償債務規模，這讓美國公債市場變得極其脆弱。他警告道，這樣的市場結構可能會導致債券價格的暴跌。這一情況將對市場運行帶來重創，尤其是在預期聯準會（FED）會進行降息的情況下，Zandi認為，FED降息的可能性很小，投資人對於今年內降息兩碼的預期只是過於樂觀的幻想，除非通脹情況顯著好轉。
目前市場處於泡沫風險中
Zandi還指出，儘管美國股市在過去5年來實現了倍增，並且美國房價指數較疫情前上漲了超過50%，家庭淨資產大幅增長，但這些指標的上漲並未能充分反映企業的實際利潤。他提到，股票市場目前的估值處於自網絡泡沫以來的最高水準，這意味著市場可能存在過度樂觀的情況。他補充道，根據經驗法則，去年股價和房價的上漲帶動了財富效應，進而推高了美國的消費支出和GDP增長。
FED政策對通脹的影響
美國聯準會的政策立場也成為焦點。FED理事Michelle W. Bowman指出，股市上漲所帶來的更寬鬆金融環境，可能會減緩通脹率下降的進程。FED理事Lisa D. Cook則認為，許多資產類別，包括股票和企業債，的估值偏高，這使得市場風險溢價接近歷史低點，表明市場的定價可能過於樂觀。
美國債券市場的潛在風險
根據Business Insider和MarketWatch的報導，投資策略師警告，美國債券市場可能面臨「死亡螺旋」的風險，這將重蹈過去利率急升對英國特拉斯政府的打擊。而Quant Insight的報告則指出，FED信譽的喪失可能會引發美國國債殖利率曲線出現熊市陡峭化（bear steepening），這對市場的穩定性構成威脅。
可能的市場危機
Zandi的警告並非孤立無援。達拉斯聯邦儲備銀行總裁Lorie K. Logan在2023年3月曾指出，美國金融體系正變得越來越容易受到核心市場（包括公債市場、短期貨幣市場）運作失常的影響，這些市場的主要中介機構已經無法擴大其國債和國債回購協定的持有部位，這進一步加劇了市場的不穩定性。
結語
綜合來看，Zandi和其他金融專家的警告提醒市場，儘管股市和房市上漲帶來了豐厚的財富效應，但美國公債市場的脆弱性，結合FED的政策走向和市場的過度樂觀，將可能成為未來經濟風險的重要指標。對於投資者而言，這些警示不容忽視，未來的市場走勢將決定美國經濟的穩定性和金融環境的健康狀況。