近期，在全球公債市場大幅拋售和日本央行升息預期的雙重影響下，日本40年期公債殖利率創下歷史新高。1月14日，日本10年期公債殖利率升至1.24%，達2011年以來最高水平；20年期公債殖利率突破2%，是自2011年以來的首次；而40年期公債殖利率更升至2.76%，為2007年發行以來的新高。
全球殖利率上升的背景
全球債券殖利率的上漲與通脹壓力持續和財政赤字擴大密切相關。同時，美國近期經濟數據表現強勁，促使市場對聯準會（美聯儲）降息的預期降溫。此外，全球投資者正在重新評估未來政策走向，這為公債市場帶來進一步壓力。
日本的通膨預期正在逐步接近央行設定的2%目標。BCA Research首席策略師Dhaval Joshi表示，這可能成為日本央行推動貨幣政策正常化的催化劑。日本央行總裁植田和男近日暗示，如果經濟改善持續，將考慮提高基準利率。然而，升息的具體時間點尚未明確。
日本殖利率飆升對全球市場的潛在影響
日本貨幣政策正常化可能對全球市場帶來深遠影響。過去幾年，日本作為全球金融市場的重要流動性來源，極低的利率政策推動了全球資產價格的增長，包括美股科技股（納斯達克指數）的高估值。
然而，隨著日本實質債券殖利率的上升，美股科技股的估值可能面臨下行壓力。特別是在全球債券殖利率普遍攀升的背景下，資金從高風險資產流向固定收益資產的趨勢可能會更加明顯。
為什麼日本20年和40年期公債殖利率創新高？
- 市場預期日本央行升息
市場正在為日本央行可能在未來幾個月升息做準備。這一預期推高了長期公債的殖利率，尤其是長期公債如20年期和40年期。 - 全球經濟動盪與資金需求變化
隨著通脹壓力持續和各國政府加大支出力度，資本市場對高收益率債券的需求上升。這使得投資者拋售低收益率的日本公債，推高了殖利率。 - 日本通脹接近2%目標
日本通膨預期接近央行的政策目標，表明該國經濟逐漸走向正常化。這一信號使市場對日本央行政策收緊的預期進一步升溫。
投資者應如何應對？
- 關注日美利率差變化
日本央行政策正常化可能會縮小日美利率差，對全球投資流向產生深遠影響。投資者需密切關注美國和日本殖利率的變動，以調整資產配置策略。 - 重新評估科技股投資
隨著日本實質債券殖利率的上升，美股科技股可能面臨壓力。投資者應仔細評估科技股的估值水平，選擇具備穩健增長能力的標的。 - 考慮多元化投資策略
在全球市場動盪加劇的情況下，資產配置的多元化顯得尤為重要。投資者可以考慮配置高收益率債券和防禦性股票，以對沖市場風險。
總結：日本貨幣政策正常化或成2025年市場風向標
日本公債殖利率飆升反映了市場對該國貨幣政策正常化的預期。隨著通膨壓力上升和財政赤字擴大，日本央行升息的可能性正在增加。這不僅影響日本市場，也可能對全球股市，尤其是美國科技股，帶來深遠影響。投資者需高度關注日本央行政策動向及其對全球資本市場的影響，適時調整投資策略以應對潛在風險與機遇。