紐約聯儲報告預計資產負債表縮減將於2025年結束
根據紐約聯儲最近公佈的年度報告,美國中央銀行的資產負債表縮減進程可能在2025年初或年中畫上句號。 屆時,銀行儲備金預計將降至大約2.5萬億至3萬億美元。 這一預測為市場提供了關於美聯儲未來貨幣政策走向的重要線索。
美聯儲官員開始討論放緩縮減步伐,謹慎應對市場波動
在上月的政策會議上,美聯儲官員已經開始探討放緩縮減資產負債表的計劃,儘管會議並未作出最終決定。 會議紀要顯示,鑒於2019年的市場動蕩,決策者認為採取謹慎態度是合適的。 美聯儲上次嘗試縮減資產組合正是在2019年,當時的市場反應給政策制定者留下了深刻印象。
紐約聯儲報告勾勒不同縮減情景
紐約聯儲的報告還提出了兩種不同的縮減情景。 在「高儲備」情景下,資產負債表將縮減至大約6.5萬億美元;而在“低儲備”情景下,則將降至6萬億美元。 這些情景分析為市場提供了關於未來美聯儲資產負債表規模的可能變化範圍。
市場關注國債減持上限調整,關注銀行儲備水準
目前,美聯儲正以每月高達950億美元的速度減持其持有的國債和抵押貸款支持證券。 華爾街策略師預計,央行可能會將國債的減持上限從600億美元削減至300億美元,同時保持抵押貸款支持證券的限額不變。 此外,市場也密切關注銀行儲備水準,即金融機構在美聯儲存放的現金量,目前約為3.6萬億美元。 政策制定者將這一水準描述為“充足”,並表示他們的目標是保持“適度”水準。
央行債券投資組合凈收入預計將在未來幾年轉正
紐約聯儲的預測還表明,由於美聯儲計息負債成本的增加,央行債券投資組合產生的凈收入在2024年之前可能仍將為負值。 然而,隨著時間的推移,這一狀況有望在隨後幾年得到改善,恢復到正值水準。
2023年美聯儲運營虧損創紀錄,利率走高影響收支平衡
值得一提的是,2023年美聯儲的支出超過了收入1143億美元,導致有史以來最大的運營虧損。 這一虧損迫使央行在利率持續走高的情況下放棄了向財政部匯款的傳統做法,進一步凸顯了央行在維持經濟穩定與財務健康之間所面臨的挑戰。