經濟擔憂加劇，債券市場逆勢上漲
隨著對美國經濟前景的擔憂日益加劇，投資者紛紛轉向避險資產，推動全球債券市場出現顯著反彈，不僅抹去了今年的損失，還實現了正面增長。
市場表現：債券指數大幅上漲
彭博全球主權和企業債務指數在經歷了4月中旬的下跌後，迅速恢復勢頭。截至目前，該指數在2024年已經實現了1%的上漲，特別是上週更是大幅飆升了2.3%。這一輪上漲的關鍵觸發點是上週五美國發布的月度就業數據，顯示招聘活動放緩且失業率攀升，進一步提振了債券市場的表現。
市場分析：美國國債引領上漲，風險警鐘響起
馬來亞銀行證券私人有限公司的新加坡固定收益研究主管Winson Phoon指出，美國國債的強勁表現帶動了整個市場的上行。即便在美日政策存在分歧的背景下，日本國債也同樣呈現上漲態勢。他強調，市場對風險資產的過度樂觀情緒已經被美國疲軟的就業數據所打破，這無疑是一個及時的風險警鐘。
收益率變動：多國債券收益率下降
受美國就業報告不及預期的影響，10年期美國國債收益率在紐約交易時段大幅下跌19個基點，並在亞洲交易時段進一步走低7個基點。此外，日本和新西蘭的10年期國債收益率也分別下降了17個和6個基點。澳大利亞雖然現金債券市場因假期休市，但其三年期期貨價格卻飆升至2023年6月以來的最高點。
未來展望：美聯儲降息預期升溫
一系列疲軟的經濟數據促使交易員加大了對美聯儲放鬆貨幣政策的預期。目前，市場普遍預計美聯儲將在年底前降息幅度超過100個基點，遠高於一週前的25個基點預期。花旗集團和摩根大通的經濟學家更是預測，美聯儲將在9月和11月的會議上各降息50個基點。
經濟衰退風險上升，但降息空間充足
高盛集團的經濟學家將未來一年美國經濟衰退的可能性從15%上調至25%，但他們也強調，由於經濟總體表現良好、沒有重大金融失衡，且美聯儲擁有充足的降息空間，因此有能力在必要時迅速採取行動以應對風險。
市場預期：美聯儲或實施異常大幅降息
期貨市場交易員的預期更為樂觀，他們預計美聯儲將在年底前降息五次，這意味著過去三次會議上可能實施半個百分點的異常大幅降息。這樣的降息力度自疫情或信貸危機以來尚屬罕見。
債券市場仍有上漲空間
AlphaSimplex Group的首席研究策略師兼投資組合經理Kathryn Kaminski表示，當前股市的低迷表現以及投資者在收益率進一步下跌前的搶購行為，都顯示出債券市場仍有繼續上漲的空間。她預測，隨著風險規避情緒的增強和美聯儲的降息預期，10年期債券收益率可能會降至接近3%的水平。這一輪債券市場的漲勢不僅反映了投資者對經濟前景的擔憂，也凸顯了市場對央行貨幣政策動向的高度敏感。