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王刚：信贷投放仍将成为今年新增社会融资规模的主体。在经济复苏景气回升拉动下，今年新增人民币贷款有望在去年21.31万亿元的基础上保持增长。从投向看，在政策引导下，新增信贷将继续向普惠、绿色、小微等国民经济发展的重点领域和薄弱环节倾斜。从投放节奏看，今年1月10日人民银行、银保监会在主要银行信贷工作座谈会上提出“合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力”。央行发布的金融统计数据显示，1-2月累计新增人民币贷款6.71万亿元，较去年同期累计增加15155亿元。以往我国银行一般按“3322”节奏安排新增信贷投放，但近年来呈现前置迹象。在当前贷款利率仍处下行通道、优质客户竞争白热化背景下，预计一些银行2023年各季度信贷会按40%、25%、20%、15%的节奏安排。
从信贷价格上看，2021年底以来，人民银行连续调降中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）利率，推动存款利率定价自律机制改革降低银行负债成本，多措并举引导信贷利率下行，推动降低企业融资成本，取得良好成效。《2022年第四季度中国货币政策执行报告》显示，2022年四季度末金融机构贷款加权利率、一般利率、企业贷款利率分别降至4.14%、4.57%、3.97%，屡创历史新低。人民银行行长易纲在3月3日国务院新闻办发布会上表示“要巩固实际贷款利率下降的成果”。人民银行在年初部署落实中央经济工作会议要求时提出“推动企业融资成本稳中有降”，国家发改委在2023年国民经济发展计划报告中也提出“推动企业综合融资成本和个人消费信贷成本稳中有降”。从外部形势看，3月23日美联储顶住市场压力继续加息25BP后，未来加息节奏大概率放缓甚至可能暂停，推动降低融资成本的外部压力有所缓解。但鉴于贷款利率已迭创新低，银行业金融机构特别是中小银行经营压力不断加大，未来宜密切跟踪企业和居民融资成本变动趋势，综合考虑、精准把握政策利率调整节奏和时机，在进一步助力实体经济加快恢复的同时，有效维护金融机构正常经营秩序。
《金融时报》记者：精准有力地实施稳健货币政策，一是保持货币信贷合理增长，在总量上保持对实体经济的支持力度；二是在结构上通过结构性货币政策工具，加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持。请李教授着重谈谈货币信贷政策支持普惠小微、民营经济、绿色发展、科技创新等重点领域和薄弱环节的情况。
结构性货币政策工具可以分为长期性和阶段性两大类别。从2022年的统计数据上看，结构性货币政策创新工具多达15项，余额也高达6.4万亿元。其中，长期性结构性货币政策主要由支农再贷款、支小再贷款和再贴现贷款构成，表现出总量稳定、利率优惠的特点。三种工具在2022年第四季度对应的再贷款额度分别为7600亿元、1.64万亿元和7050亿元；支农再贷款和支小再贷款在2022年6月、9月和12月份所对应的利率水平均为2%，大大提升了银行向薄弱领域提供信贷的积极性。在具有明确实施期限或推迟安排的阶段性工具方面。普惠小微贷款的激励比例达到2%，碳减排（1年）、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款、科技创新再贷款、普惠养老专项再贷款、交通物流专项再贷款、设备更新改造专项再贷款和民企债券融资的激励比例为1.75%等，有效地激励了商业银行为经济发展的关键环节和薄弱环节低成本提供信贷支持的行动。其中，专项再贷款将专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。其中，2022年第四季度碳减排额度贷款激励额度高达8000亿元，科技创新再贷款高达4000亿元，支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度3000亿元，设备更新改造专项再贷款额度为2000亿元，保交楼贷款额度2000亿元等。
继续加大对实体经济的支持力度
《金融时报》记者：当前我国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力依然较大。今年《政府工作报告》提出，“稳健的货币政策要精准有力。保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，支持实体经济发展”。请问今年信贷投放会有哪些特点？
李泽广：人民银行围绕支持普惠金融、绿色发展、科技创新和系统风险化解等推出和接续多种形式的再贷款工具，将金融资源导入国民经济重点领域和薄弱环节，并逐步探索出适合自身国情的结构性货币政策工具体系。通过向特定领域和金融机构投放基础货币的结构性货币政策引导资金向国家关注的重点行业和领域倾斜，疏通货币政策的传导机制，有力地缓解经济发展和产业转型中的结构性矛盾，起到了资源直达和“精准滴灌”的效果。在当前复杂的经济环境下，以支小再贷款和再贷款再贴现额度等为代表的结构性货币政策工具的创新运用，在对冲疫情与外部冲击、维护金融稳定和优化经济结构方面起到了关键性作用，并将在今后一段时期内继续发挥重要作用。
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