回覆至：食品饮料行业：啤酒超级大年第二波

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成本下行拐点已至，毛销差有望显著改善。啤酒原材料成本中，包材在营业成本中占比约为大麦等酿酒原料的两倍乃至以上，我们预计虽然大麦价格2023 年同比或仍有低双位数上涨，但铝罐、纸箱等包材成本改善将带来拐点。各家啤酒公司22Q2-Q3 报表端成本处于高位，23Q2 有望迎来成本下行拐点，成本压力有望大幅缓解，毛销差有望显著改善，带来利润端弹性释放。