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复盘20世纪以来大国竞争加剧的时期，我们发现以下四类行业或明显受益：1）发生军事冲突时直接需求大幅增加的行业；2）受益于国家竞争战略而新兴或出现技术跃迁的行业；3）因供需失衡和贸易受阻等原因受益于资源禀赋的行业；4）因军民融合而出现技术外溢的行业。
“俄乌冲突”爆发已一年有余，俄罗斯经济受到了广泛、严重、长期的负面影响；我们认为未来在大国之间直接以接触手段进行竞争的成本极高、可能性较低。近年来，美国不断对华施压，在关键、前沿、安全等方面对华展开“战略竞争”是府会及两党的共识，科技领域是重中之重。
美国曾在1980s对迅速崛起的日本半导体行业发动贸易战，当时的许多伎俩在近年针对中国的竞争中“故技重施”，且未来不排除加码的可能，当年日本的教训值得借鉴。配置层面，建议结合当前中国的现实状况、围绕上述四类在大国竞争加剧时受益的行业进行布局。
开源证券认为，全A腾落指数大幅继续回落，市场上涨动力下降；全A换手率小幅回升，交易情绪仍维持稳定；板块轮动速度持续回落、头部交易集中度仍处于较高水平，或反映市场聚焦主线风格。净新高占比显示通信上涨动力最高。2023Q1，基金对TMT板块配置明显提升，且距离历史高点仍有较大空间。当前传媒、通信超配比例分别为-0.8%和-0.1%，仍处于欠配状态，而电子的配置比例为距离历史高点较近或增配空间不大，尤其对于半导体的配置比例再创历史新高。考虑到历史上TMT在过热调整后的上涨行情总伴随基金配置比例大幅走高，下一轮基金进一步增持TMT板块助推主要行情的重点或将是传媒和通信。
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