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      就在今晚!重大决定要来了
      原创 辣笔小强 东方财富网 2023-03-22 19:27 发表于上海
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      今天后半夜,美联储的议息会议就要召开。在欧美银行业流动性危机的笼罩下,美联储该如何抉择,是继续抵抗通胀坚决加息,还是在银行业危机中按下暂停键,无疑成了全球投资者关注的焦点。

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      议息前夕黄金走弱

      自从3月20日盘中最高触及2014.9美元/盎司后,黄金又快速的回调下来,昨天更是大跌1.98%至1950美元/盎司下方。

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      在议息会议前夕的特殊时刻,黄金掉头大跌,很是耐人寻味。有业内人士认为,这或许意味着市场对于银行业流动性危机引发的恐慌情绪正在消散,使得避险属性强的黄金出现回落。还有人认为,黄金的走弱或许是对美联储可能继续加息的回应,加息意味着美元大概率走强,而以美元计算的黄金则会走弱。

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      美联储可能继续加息

      事实上,对于即将到来的美联储议息会议(北京时间周四凌晨,今天后半夜),市场上预测美联储继续加息的概率并不低。

      根据芝商所“美联储观察”工具显示,目前交易员预计本周不加息的概率为11.4%(前一天为12.9%),而加息25个基点的概率为88.6%(前一天为87.1%)。

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      除了利率市场的最新定价预示着美联储大概率继续加息外,不少机构在会前的预测报告中也认为美联储将加息25个基点,这其中就包括美国银行、巴克莱银行、德意志银行、摩根大通、摩根士丹利等。

      至于认为美联储会继续加息的原因,嘉盛集团全球研究主管Matt Weller认为,关键在于通胀率远未达到美联储2%的目标,加息对抗通胀仍然是首要任务。PIMCO北美经济学家Tiffany Wilding也认为,在通胀居高不下和劳动力市场强劲的情况下,已足以让美联储本周再次加息。

      而前美联储副主席Richard Clarida则认为,美联储应该继续25个基点的加息,以免市场猜测美联储知道一些投资者们不知道的事情。

      还有一些业内人士表示,之所以认为美联储会继续加息,是因为此前美联储一直强调会继续加息抗通胀,如果突然食言,会引发信誉风险,这同样也会带来严重的后果。

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      激进加息惹的祸?

      可摆在眼前的是,由美国硅谷银行引发的欧美银行业流动性危机依然在蔓延,硅谷银行、签名银行已经先后倒闭,瑞信也贱卖于瑞银,第一共和银行也危在旦夕。

      而针对此次银行业流动性危机,在很多业内人士看来,与美联储的激进加息还是有很大关系的。财经人士任泽平表示,美联储过去几年直升机撒钱超发货币,银行在流动性过剩的环境下大量购入美国国债。2022年3月,美联储开启激进加息,银行资产端缩水、负债端储蓄流出,陷入流动性紧张。截至2023年3月,美联储累计加息450个基点,导致美债收益率快速飙升。此前在流动性宽松背景下大量购买的美债资产价格出现大幅下跌,被归类为可出售资产(AFS)的美国国债开始出现浮亏。

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      银行业危机依然严峻

      更关键的问题在于,不少市场人士认为此轮银行业流动性危机,目前远没有到谈论结束的时候。

      今天半夏投资李蓓表示,美国小银行危机远未结束。本轮美国的银行业危机有两个关键点:一是银行的风险管理存在严重的问题和漏洞,造成实质性资产负债表创伤;二是存款流失。这个存款流失并不是硅谷银行的风险爆发之后才发生的,而是已经持续了半年,并不是个别银行的现象,而是全行业总体现象。本世纪以来,第一次持续半年时间,全美银行业存款负增长。

      任泽平也认为,美国面临的是整个银行业危机和流动性危机。近期美国硅谷银行、签名银行、以及第一共和银行连续暴雷,大面积银行估价暴跌,仅仅是美国银行业风险的冰山一角。

      而近期社会科学研究网络(SSRN)刊登的一项研究报告表明,如果市场信心持续不足,一半的储户继续提走存款,多达186家美国银行可能将资不抵债,面临爆雷风险。届时即使只发生小规模的挤兑,也将有更多银行面临风险。

      此外,欧美银行业危机还拖累了整体银行贷款,而这可能将进一步拖累更大范围的经济领域。高盛前首席执行官劳尔德·贝兰克梵表示,美国银行业危机将加速整体信贷紧缩,并拖累美国经济。

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      加息应该按下暂停键?

      正因为此,市场上关于美联储应该停止加息的声音也十分高涨。有“华尔街战神”之称的潘兴广场创始人比尔·阿克曼就在近日表示,银行业危机正在蔓延,美联储应该暂停加息。同时阿克曼表示,通胀仍然是个问题,鲍威尔需要表达抗通胀的决心,其可以明确表示此次只是暂停,以便评估最近事件的影响。

      安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian持有类似的观点,其认为美联储可能维持利率水平不变,同时提供前瞻指引,表明这是一个短暂的暂停,而不是加息周期的结束。

      诺贝尔奖得主、著名经济学家保罗·克鲁格曼也建议,美联储本周最好不要加息,当前银行业的混乱局面足以让美联储暂停加息行动,直到情况更加明朗。

      对于本次议息会议,美联储到底是加息,还是保持利率不变,还是像野村证券和特斯拉CEO马斯克认为的那样进行降息,现在都是猜测。但可以想见的是,这个夜晚,也因为银行业危机走向和美联储政策前景的高度不确定性,全球股债汇等市场大概率将迎来一波剧烈波动。

      仅供投资者参考,不构成投资建议

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